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【資料圖】

說地方債務(wù)要出危機這太小看政府了，在中國政府是掌控幾乎所以政策的資源的。對于個別的債務(wù)問題可以不管，但普遍是絕不會出問題的，如果有危機的可能，那政府要做的是把地方公司債務(wù)剝離，注入業(yè)績，然后資本市場溢價十幾幾十倍高價融資，靚女先嫁，包裝上市，上世紀90年代又不是沒做過。中國資本市場的第一功能就是融資。現(xiàn)在又可以通過資本市場發(fā)行REITs基金，實現(xiàn)公共資產(chǎn)證券化的手段。現(xiàn)在國家的基礎(chǔ)設(shè)施投資，政府既要出錢又要付息，基礎(chǔ)設(shè)施投資一次性先行，促進經(jīng)濟發(fā)展獲取長期財政回報要后面幾十年逐漸實現(xiàn)。投入產(chǎn)出時間錯配，離開了土地收入很難持續(xù)。目前老百姓有錢怕風(fēng)險不敢投資，銀行存款大增，如果把公共資產(chǎn)證券化，賦以政府信用后賣給老百姓，老百姓可以獲得政府信用的穩(wěn)定的財產(chǎn)性收入，政府可以獲取大量資金用于公共設(shè)施建設(shè)。使的政府投入與產(chǎn)出的現(xiàn)金流匹配。

這樣老百姓可以獲得穩(wěn)定的財產(chǎn)性回報，政府可以獲得公共基礎(chǔ)設(shè)施投資資金，即平衡了財政投入與產(chǎn)出現(xiàn)金流期限錯位的矛盾，又可以增強政府財力，實施更大力度的積極財政政策，擴大投資拉動經(jīng)濟，同時促進就業(yè)，增加老百姓的收入，一個自我強化的正反饋環(huán)就建立起來了。就可以促進中國經(jīng)濟實現(xiàn)多贏的可持續(xù)發(fā)展。

經(jīng)濟政策是為經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)的，生產(chǎn)關(guān)系要促進生產(chǎn)力的發(fā)展，經(jīng)濟基本盤穩(wěn)了才能更好的發(fā)展科技促進產(chǎn)業(yè)升級。基礎(chǔ)不牢，底盤不穩(wěn)，建不成高樓。

現(xiàn)在銀行的公共基礎(chǔ)設(shè)施貸款就是把老百姓的錢提供給政府換取地方未來經(jīng)濟發(fā)展的回報。但銀行貸款受資本金約束。未來銀行可以把公共資產(chǎn)貸款打包證券化出售，擺脫資本金約束，實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營，同時大力發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)，為居民提供低風(fēng)險的財產(chǎn)性收入，逐步替代目前資金在金融系統(tǒng)空轉(zhuǎn)的各類寶即貨幣基金。

$招商銀行(SH600036)$ $興業(yè)銀行(SH601166)$ $成都銀行(SH601838)$ @今日話題

關(guān)鍵詞： 基礎(chǔ)設(shè)施 資產(chǎn)證券化 大力發(fā)展