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宏觀方面，上周基本面高頻數據顯示國內生產活動仍在逐漸恢復過程中。春節以來，工業生產活動恢復情況不及往年，諸多地區建筑項目開工率與勞務到崗率低于21-22年春節假期后的水平。上周部分地區勞務到崗率加速回暖，在宏觀數據真空期中，仍需持續跟蹤企業開工與勞務返崗的修復持續性。

資金方面，央行上周實施4,990億MLF以及16,620億逆回購操作，同時有3,000億MLF和18,400億逆回購到期，實現凈投放210億元，操作利率均維持不變。上周銀行間流動性合理充裕，資金面維持平衡，資金利率上行。貨幣政策方面，在基本面逐漸修復過程中，貨幣信用環境的寬松仍有必要，貨幣政策收斂的概率較小。

海外方面，上周美國公布的1月通脹數據與零售銷售數據均超市場預期。盡管存在統計口徑與方法調整的因素，但各項宏觀數據均指向了美國經濟的韌性。市場對上半年美聯儲加息預期再次升溫，修正了此前過度樂觀的預期。考慮到加息存在滯后效應，預計美聯儲仍可能在上半年停止緊縮進程，對我國貨幣政策的約束也將隨之減弱。

全周來看，資金面基本維持平衡，資金利率有所上行。上周利率債收益率表現分化，1年期短端品種收益率延續上行，主要受資金利率波動上行影響，其余期限多為窄幅震蕩，表現平穩。信用債方面，上周收益率集體下行，在配置資金支撐下，信用利差普遍收窄，短端信用利差收窄幅度較大。建議繼續關注信用債配置價值。

風險提示：本資料所載觀點為當時觀點，僅供參考，不構成任何投資建議，投資人自行承擔任何投資行為的風險與后果。財通資管可發表與其不同的觀點或判斷。投資有風險，選擇需謹慎。

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$財通鴻益中短債債券C(F006361)$

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@原創小助手@雪球管理員@今日話題#二月二：盤點市場上的“龍頭”基金##債市#

關鍵詞： 貨幣政策 債券市場 投資有風險