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【資料圖】

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今天簡單給大家梳理一下面板行業，尤其是大尺寸的LCD行業，最近不少分析師說這個方向會大幅反轉，考慮到股價遙遙領先業績的事實，提前跟大家分享一下。

現在沒有人否認面板是周期股了，以最典型的32寸電視面板價格來看，2012年至今的十年，算是走了四個周期：高點時價格一度超過100美元每片，21年7月最高漲到89美元，最近跌回30美元，價格處于底部；55寸面板價格類似，目前跌到了90美元附近。

從業績上來看，TCL科技2020年至今好日子時間并不長，2020年Q4-2021年Q3四個季度單季度利潤超過20億元，最近兩個季度單季度已經虧損12億以上了。

京東方業績類似，業績高點是21年Q2、Q3，扣非歸母凈利潤都在70億左右，22年Q3凈虧損27億。

很明顯，這輪業績低點是22年Q3、Q4，23年Q1已經好轉了。

現在要思考的問題是這輪面板價格的調整究竟是小周期還是大周期（小周期就是漲了一點就跌下來，大周期就是32寸能漲到80美元的位置），大周期的話這就是一輪非常值得參與的行情。雖然部分分析師喊出了拐點已至的話，但是這個說實話只能走一步看一步。

其實從需求上來看，面板需求非常穩定，雖然有小波動，但是整體波動不大，2012年至今只從2.06億片增加至2.28億片，當然，面積上增長更多一些，因為大尺寸面板出貨占比增加了。

但是面板投資是一項資金壁壘非常高的投資，現在基本沒有新進入者，前幾年的供給增加主要是大陸面板廠的持續擴張尤其是京東方和TCL科技。

但是未來三至五年，京東方和TCL都放緩了投資節奏，這可能意味著供給上不會再有大幅的增加了。

華星光電來看，大尺寸面板產能T1、T2、T6、T7、T10（蘇州三星）都穩定量產了，小尺寸T3、T4（二期、三期是OLED）也量產了，中尺寸（IT面板）T9一期也投產了。換言之，公司2023年新增產能T5、T9主要集中在中小尺寸面板里。

京東方也差不多，LCD方面也基本沒有新建產能了。

換言之，大家都把精力放到OLED上了，LCD的好日子應該快來了。

其實啰啰嗦嗦這么多，核心很簡單：大尺寸LCD供給基本沒有新增，需求穩定增長，考慮到韓廠、臺灣省部分產能的退出，價格肯定會反轉。

對于京東方、TCL科技來說，大尺寸面板反轉，OLED支持成長，在周期底部是可以考慮的。

關鍵詞： 可以考慮 第一時間 遙遙領先