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今日話題在篩選測評基金時，已經考慮到了新手的特點，沒有選擇新手可能會“嫌棄”的固收+基金，也沒有選擇新手可能因為波動太大而“拿不住”的股票型基金，甚至剔掉了同樣高波動的成長型混合型基金，選出的12只測評基金均為價值型（8只）和平衡型（4只）混合型基金。

#老司基硬核測評#

那么，在這12只基金中，投基新手又如何選擇呢？

(資料圖)

我們從基金的“三大能力指標”（收益能力、抗風險能力、性價比能力）來分析，哪些基金更適合作為新手的第一只混合基。

無論是新手還是老司基，投資基金的目的，跟投資其它產品一樣，都是希望能獲得合理的回報。

所以，選擇基金首先關注的仍然是基金的業績。

關注基金的歷史業績，期望從基金的過往業績中能看到未來回報的影子。

一個學生，如果過往的考試成績一直優秀，那么這個學生在未來的考試中成績繼續優秀的概率，一定大于過往考試成績一直較差的學生。

關注歷史業績，新手容易被各基金平臺上給出的數字“忽悠”。

比如，平臺上標出“該基金近三年累計回報1xx%”,仔細查看，可能發現大部分業績都來自于2020年牛市，近二年一塌糊涂；再如，平臺上標出“該基金近一年回報xx%，排名前A名”，實際上該基金的基金經理可能是名只有一年經驗的新手；再再比如，平臺上標出“該基金成立十年，平均年化2X%”，進去檢查發現，現任基金經理任職只有兩年，大部分業績并不是他所得。。。如此種種。

所以，適合新手的基金，從業績回報角度看，應該有如下特征：

對基金“近、短、中長期”業績的要求，表達了對基金業績穩定性的要求；而選擇“五年周期”，時間跨度為2018-2022年，這期間A股經歷了“牛熊周期”，考驗了基金經理的投資管理能力，尤其2018和2022兩年熊市的表現，對業績回報的影響很大。

對于12只測評基金，現任基金經理任職不足五年的基金有5只。

剩余7只基金中，林英睿的廣發多策略混合和廣發睿毅領先兩只基金，雖然歷史業績有差異，但目前的相關系數為1，投資策略和持股幾乎完全相同，只選擇其一即可。廣發睿毅領先從基金成立即由林英睿獨立擔任基金經理，因此選擇該基金。

滿足現任基金經理管理五年的6只基金如下：

選擇“今年來”、“近3月”、“近6月”、“近1年”、“近2年”、“近3年”、“近5年”七個階段，作為基金持續性業績表現測評的節點。

6只基金的階段性業績回報如下表。

按年度業績表現排名，

基金的最大回撤，是指在某一段時期內（如，近1年）基金凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，用來描述投資者在這段時期內可能面臨的最大虧損幅度。

最大回撤，是基金抗風險能力的最直觀的指標。

波動率，是指基金回報率的波動幅度；而年化波動率是指基金投資回報率的變化程度換算成年化的度量。

基金凈值的波動有向上波動（上漲）和向下波動（下跌）之分；向上波動，稱之為“好的波動”，能給投資者帶來更多的收益；向下波動，則稱之為“壞的波動”，給投資者帶來損失。

夏普比率（Sharpe Ratio），又被稱為夏普指數--基金績效評價標準化指標。

夏普比率反映的是單位風險基金凈值增長率超過無風險收益率的程度。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內基金的平均凈值增長率超過了無風險利率。

簡單說，夏普比率就是基金投資者承擔的每一份風險可帶來的收益多少。

收益回撤比是指基金的在某一時段的年化收益率與最大回撤之間的比率。收益回撤比越大則基金盈利能力和控制風險的能力越好。

索提諾比率（Sortino Ratio）與夏普比率(Sharpe Ratio)有相似之處，但索提諾比率運用下行標準差而不是總標準差；前面分析“下行波動率”時說明了波動的好壞，向上波動（上漲）符合投資人的需求，不應計入風險調整。

1、從“收益能力”和“性價比能力”來看，評價結果比較一致。華商新趨勢優選、交銀國企改革、廣發睿毅領先，三只基金的收益能力很強、性價比較高。

2、從對于新手來講比較關注的“抗風險能力”來看，廣發睿毅領先、交銀國企改革、易方達科瑞，三只基金的抗風險能力強，華商新趨勢優選的波動性較大。

因此，從基金的“三大能力指標”評測結果來看，

廣發睿毅領先和交銀國企改革，這兩只基金是適合新手的第一只混合基金。

3、如果我們再關注投資新手普遍的“買了就能掙錢”心理，不妨再補充一個“盈利概率”測評：

盈利概率是根據基金歷史業績回測，在過去任一時點買入，持有至回測時長獲得正收益的概率。

6只基金的盈利概率比較如下：

從整體看，

持有滿3年，有5只基金的盈利概率在95%以上，3只達到100%，1只99%，1只97%；交銀國企改革不足90%；

持有滿2年，有5只基金的盈利概率在90%以上，4只達到95%以上，1只達到100%；交銀國企改革不足80%；

持有滿1年，有3只基金的盈利概率達到85%以上，1只達到90%；

持有滿6個月，有4只基金的盈利概率達到75%以上，萬家品質74%、交銀國企改革69%；

從個基看，

廣發睿毅領先，是唯一持有滿1年盈利概率即達到90%的基金、也是唯一持有2年盈利概率就達到100%的基金；4個時段均排名前三，滿6個月盈利概率78%排名第二；

安信優勢增長，盈利概率在4個時段均排名前三；滿6個月盈利概率79%排名第一；滿1年盈利概率87%，排名第三；滿2年盈利概率97%排名第三；滿3年盈利概率100%；

易方達科瑞，持有滿2年盈利概率99%、持有滿3年盈利概率100%；

從滿足投資新手“買了就能掙錢”的普遍心態看，廣發睿毅領先和安信優勢增長是適合新手的基金。

綜合基金“三大能力指標”測評和“盈利概率”測評結果，得出的結論是：

廣發睿毅領先，是最適合新手的第一只混合基金。

（全文完）

（注：1、本文內容只代表本人觀點，只能做參考之用，并不構成投資建議，不能作為買賣、認購證券或其它金融工具的推薦或保證。2、歡迎留言批評指正、共同探討。3、資料及數據來源：雪球基金APP；天天基金平臺；好買基金APP；Wind金融平臺）

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關鍵詞： 基金經理 夏普比率 歷史業績