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大家好！時隔一個春節假期，距離上一期發車已經有接近1個月的時間了。快來看看本期的跟車指南吧！

今年1月份A股市場主要指數普遍上漲，成長板塊相對漲幅靠前，市場情緒整體較高。我們也看到股債性價比“興動信號”從年初的接近90%，回落到目前的75%上下，「興動專車」最新兩期的發車份數也逐步調整成為1份。

(資料圖)

一方面，隨著權益市場的快速反彈，投資性價比相對今年年初有所下降，權益資產極具吸引力的階段性區間可能已過去；另一方面，減少發車份數和我們對今年權益市場的投資保持十分樂觀的看法并不矛盾。

經過過去2-3年的風險釋放，目前權益類資產的估值水平仍低于歷史上約75%的時間，投資性價比較高，未來上漲空間或許較大。同時伴隨著國內經濟預期向好，2023年權益市場未來可期。

「興動專車」每期將根據當下的市場環境，結合專業投顧團隊的判斷，靈活調整定投金額，高位少買，低位多買，有效提升投資效率。

根據我們的研究發現，在權益投資的過程中，長期堅持比頻繁擇時的效果更優。因此，我們首先希望投資者可以在市場估值處于非高估、非低估的水平，以1份的跟投份數作為基礎，養成定期投資的習慣，有紀律地前行。

不用擔心面對波折與反復，我們會一路與您相伴同行。“星光不負趕路人，歲月不負有心人”，讓我們一起笑對挑戰與機遇，保持在場，堅持正確的道路，期待見證時間帶來的回饋。

本期跟車解讀

上周A股市場表現震蕩，漲跌參半。節后市場關注重點更多放在基本面的實質修復，不過我國經濟復蘇的主邏輯并未發生改變，2023年A股市場依然有向上空間。建議投資者繼續保持一定的節奏，選擇對的事情并堅持下去。

本期我們的發車份數設置為1份。一起來看看投顧團隊的跟車解讀吧！

——宏觀

2023年1月31日，國家統計局公布了PMI指數。從數據上看，制造業PMI環比提升3.1%至50.1%，非制造業PMI環比大幅上升12.8%至54.4%，二者均重返擴張區間。隨著我國疫情緩解，市場對復蘇的預期改善，國內經濟景氣水平明顯回升。就制造業來看，我國制造業供需兩端情況均有改善，生產指數和新訂單指數分別提升5.2%和7.0%，景氣度明顯回暖，但出口訂單指數持續位于收縮區間。受全球經濟衰退風險影響，出口仍然承壓。（數據來源：國家統計局，時間截至2023.1.31）

——估值

——政策

2023年2月1日，證監會就全面實行股票發行注冊制主要制度規則向社會公開征求意見。全面注冊制改革將加速推進資本要素的市場化，資源配置的效率有望得到改善，部分具備高端先進技術和研發能力的創新企業將獲得更多上市機會。整體來看，全民注冊制或有利于我國資本市場的健康發展，對A股市場帶來中長期利好影響。

——流動性

北向流入邊際放緩，兩融大幅凈流入。北向資金上周凈流入341.8億元；融資資金前四個交易日合計凈流入389.3億元；新成立偏股類公募基金8.0億份，較前期下降102.7億份；ETF凈申購，對應凈流出6.1億元。（數據來源：Wind，時間區間：2023.1.30-2023.2.3）

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關鍵詞： 國家統計局 資本市場 市場情緒