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周末時候兩位大佬的最新觀點都是看空的了，一位是付鵬，一位的李蓓。尤其是付鵬，昨天評論區都在問如何看他的觀點，因為他很明確的看空了。

付鵬出圈應該是2022年4月份跌破3000點時候，鳳凰網當時對他做了一個采訪，最后環節主持人說A股時隔這么久又跌破3000點，能不能給網友們打打氣。

然后精彩的來了，付鵬先沉默了幾秒，又嗯啊了幾秒，最后說了個困難的時刻我們要堅持（略帶疑問語氣），反正能說的都說了。

(資料圖)

我們從2022年全年看可能不是特別差，因為最后倆月大反彈，但是截止到11月份確實2022年是個大熊市，他4月份的觀點確實是對的。視頻的B站號是：BV1p34y1e76G，大家可以自己去看看最后三分鐘。

付鵬2月5號在長白山高峰論壇做了一個分享，前面的分享環節，我覺得付鵬主要講了兩點：

1、美聯儲利率不會跟我們想象中的一樣，經濟一下行就開始降息，而是會維持高利率很長時間。過去四十年都是一有問題就加杠桿的游戲，未來這個模式不會繼續玩了，只有現金流生意才是好做的。

2、我們的消費難以短期快速恢復，因為現在提前還貸等的行為已經是資產負債表的衰退了。所以今年A股不會有牛市，今年會維持高預期、弱現實的狀態。

最后的提問環節比較高能，主持人問所以今年的高點是多少呢，付鵬直接說我掐指一算覺得這幾天就是了，起碼一季度的高點已經走出來了。

這就是昨天付鵬觀點廣泛引起討論的原因，因為大佬一般很少出來明確的說看空的觀點。一方面是中國人含蓄，一方面是擔心被閉嘴。付鵬說這個觀點也加了一個“掐指一算”。

付鵬也說了最差的情況也已經過去，比如跌破3000點不太可能。一季度因為強預期，所以情況會好一些，可能二季度弱現實被各類數據體現出來了，所以可能會差一點，全年就是個震蕩行情。

付鵬沒說今年震蕩的區間是多少，但是從觀點里面很明確的我們能看出來他認為今年就是3000-3300震蕩的一個行情。

第二個是李蓓，她說的更委婉一些：

1、中國在經濟刺激政策上是比較克制的，立足于長遠的可持續性，而不是短期的大力度刺激。從長期來看，這是令中國經濟更加健康可持續的選擇。

2、美國的就業市場和通脹的韌性極強，過去的三個月美元的弱勢有可能面臨階段性的逆轉，而對全球風險資產價格構成壓力。

3、市場總體為震蕩重心上移而非單邊牛市，風格有可能從大盤價值切換到小盤成長。李蓓認為權益類資產將陷入震蕩，單邊做多的性價比下降，我們減少了權益類的凈多倉到中等水平，增加了權益類的套利對沖頭寸。

李蓓總體來講看空的很委婉，報告當中還對目前的政策多加夸贊，結論來了一個我們對多頭的權益倉位減倉了。所以我覺得她的觀點也是很明確的看空。

付鵬是比較有名的賣方首席，李蓓是頭部私募的買方大佬，并且擅長領域都是宏觀相關，這種同時看空的行為確實值得我們重視。就算看多，這個位置我覺得也不適合繼續追加投入了。

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關鍵詞： 做了一個 從長期來看 資產負債表