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《聰明的投資者》的目的在于指導(dǎo)讀者避免陷入嚴(yán)重的錯(cuò)誤，并建立一套令其感到安全放心的投資策略。

【資料圖】

（少犯錯(cuò)確實(shí)是最重要的）。

投資者的最大問題甚至最可怕的敵人，很可能就是他們自己。

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要想這一生中獲得投資的成功，并不需要頂級(jí)的智商，超凡的商業(yè)頭腦或秘密的信息，而是需要一個(gè)穩(wěn)妥的知識(shí)體系作為決策的基礎(chǔ)，并且有能力控制自己的情緒，使其不會(huì)對(duì)這種體系造成侵蝕。這本書能夠準(zhǔn)確和清晰地提供這種知識(shí)體系，但對(duì)情緒的約束是你自己必須做到的。

如果你遵從格雷厄姆所倡導(dǎo)的行為和商業(yè)準(zhǔn)則，那么你將會(huì)獲得不錯(cuò)的投資結(jié)果。能否獲得優(yōu)異的投資成果，這取決于你在投資方面付出的努力和擁有的知識(shí)，也取決于你的投資生涯中，股市的愚蠢程度有多大，股市的行為越愚蠢，有條不紊的投資者面對(duì)的機(jī)會(huì)就越大。遵從格雷厄姆的建議，你就能從股市的愚蠢行為中獲利。——巴菲特

-格雷厄姆的核心原則：

1、股票并非僅僅是一個(gè)交易代碼，而是表明擁有一個(gè)實(shí)實(shí)在在的企業(yè)的所有權(quán)；企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值并不依賴于其股票價(jià)格。（買股票就是買公司。）

2、市場(chǎng)就像一只鐘擺，永遠(yuǎn)在短命的樂觀(它使得股票過于昂貴)和不合理的悲觀(它使得股票過于廉價(jià))之間擺動(dòng)。聰明的投資者則是現(xiàn)實(shí)主義者，他們向樂觀主義者賣出股票，并從悲觀主義者手中買進(jìn)股票。

3、每一筆投資的未來價(jià)值是其現(xiàn)在價(jià)格的函數(shù)。你付出的價(jià)格越高，你的回報(bào)就越少。（賠率？）

4、無論如何謹(jǐn)慎，每個(gè)投資者都免不了會(huì)犯錯(cuò)誤。只有堅(jiān)持格雷厄姆的所謂“安全性”原則--無論一筆投資看起來多么令人神往，永遠(yuǎn)都不要支付過高的價(jià)格--你才能使犯錯(cuò)誤的幾率最小化。（要搞懂企業(yè)才能判斷價(jià)值高低，所以搞懂公司是最大的安全邊際）

5、投資成功的秘訣在于你的內(nèi)心。如果你在思考問題時(shí)持批判態(tài)度，不相信華爾街的所謂“事實(shí)”，并且以持久的信心進(jìn)行投資，你就會(huì)獲得穩(wěn)定的收益，即便是在熊市亦如此。通過培養(yǎng)自己的約束力和勇氣，你就不會(huì)讓他人的情緒波動(dòng)來左右你的投資目標(biāo)。說到底，你的投資方式遠(yuǎn)不如你的行為方式重要。

-根據(jù)我們長(zhǎng)達(dá)50余年的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和觀察，我們從來沒有發(fā)現(xiàn)一個(gè)依據(jù)“追隨市場(chǎng)”的方法而長(zhǎng)期獲利的投資者。

-穩(wěn)健投資的基本原理不會(huì)隨著年代的更迭改變。但這些原理的應(yīng)用則必須隨著金融機(jī)制和環(huán)境的重大變化而作出相應(yīng)的調(diào)整。

-長(zhǎng)期以來，有一種流傳甚廣的觀點(diǎn)認(rèn)為：成功的投資技巧首先在于找出未來最有可能增長(zhǎng)的行業(yè)，然后再找出其中最有前途的的公司。例如計(jì)算機(jī)行業(yè)。50年代初“航空運(yùn)輸股”也曾令投資者興奮不已，就像半個(gè)世紀(jì)后互聯(lián)網(wǎng)股一樣。

但從這兩個(gè)實(shí)例中，我們可以得出如下兩條教訓(xùn):1、某一行業(yè)顯而易見的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景，并不一定會(huì)為投資者帶來顯而易見的利潤(rùn)。2. 即使是專家，也沒有什么可靠的方法，能使其挑出前景光明的行業(yè)中最有前途的公司，并將大量的資金投入該股票。

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投資藝術(shù)具有一種并不廣為人知的性質(zhì)。普通投資者只需付出很小的努力和具備很小的能力，就可以取得得一種可靠(即便并不壯觀)的成果；但是，要想提高這一可輕易獲得的成果，卻需要付出大量的努力和非同小可的智慧。如果你只想為你的投資計(jì)劃付出一點(diǎn)額外的知識(shí)和智慧，卻想取得大大超出一般的投資成果，你很可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己陷入一種更糟糕的境地。

（投資是一種藝術(shù)，簡(jiǎn)單但不容易）。

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關(guān)鍵詞： 格雷厄姆 聰明的投資者 顯而易見