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大家晚上好，我是刀哥。

(相關(guān)資料圖)

去年我寫過(guò)關(guān)于流動(dòng)性陷阱的文章，一鍵直達(dá)：流動(dòng)性陷阱

這文章是12月份寫的，彼時(shí)是11月份的數(shù)據(jù)。后面1月份披露了12月份的數(shù)據(jù)，實(shí)際上跟11月份類似。

如果你看了M2的圖，你會(huì)發(fā)現(xiàn)更夸張：

我用最直白的話去解釋M2就是：一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體總的貨幣存量，是一切可能成為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的貨幣形式。

就我們國(guó)家到底有多少錢吧，就大概是這個(gè)意思。

你看到上面這個(gè)圖你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，一個(gè)特別有意思的現(xiàn)象，MD，2022年放水程度比2020年還要牛逼。

不僅是刺激，而且是強(qiáng)刺激。這種刺激，在2022年下半年持續(xù)提升。2023年1月份又是繼續(xù)。

一個(gè)可以反應(yīng)這種刺激的小例子是，商業(yè)銀行to C端的信用貸款的利率已經(jīng)到了3.2%4.0%的這個(gè)水位了，這個(gè)比房貸利率還要低。

最近招商銀行的閃電貸針對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶，數(shù)量范疇還不低（起碼我們夫妻以及一些周邊的同事朋友都有看到，招商信用貸給到了3.7%的年利率，而針對(duì)國(guó)家，最低可以給到3.2%的貸款利率）：

不要懷疑這個(gè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。身邊有同事薅了羊毛，我在雪球上發(fā)了帖子，也有很多人就是3.7%年化利率借出來(lái)這個(gè)錢的，而且隨借隨還，提前還款沒(méi)有違約金。

招行是商業(yè)銀行的一個(gè)縮影?？梢?jiàn)，整個(gè)商業(yè)銀行幾乎都是低利率在對(duì)外釋放流動(dòng)性。

這就進(jìn)一步會(huì)帶來(lái)M2的擴(kuò)張。

因此，2023年，隨著整體利率持續(xù)下跌，2023年的M2會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。總結(jié)來(lái)說(shuō)就是國(guó)內(nèi)到處都特么是流動(dòng)性，到處都是錢。

2020年美股的牛市就是得益于美聯(lián)儲(chǔ)直升機(jī)撒錢，無(wú)限量貨幣寬松釋放了美元流動(dòng)性（寬松貨幣實(shí)際就是鼓勵(lì)借錢。公司以及個(gè)人都會(huì)適度的借錢消費(fèi)、投資。進(jìn)而會(huì)帶來(lái)各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上的好看，GDP的好看，貨幣流轉(zhuǎn)也會(huì)高，政府稅收收的也多。）。而現(xiàn)在我們央行這個(gè)低利率政策雖然不是無(wú)限量貨幣寬松，但也是有史以來(lái)極低的利率水位了。

但是，在2022年10、11、12月，同樣是M2高企，為什么各種情況看起來(lái)很差。主要原因是M1增長(zhǎng)出現(xiàn)下滑。即，我們說(shuō)的流動(dòng)性陷阱：貨幣供應(yīng)增大了，但是卻無(wú)法轉(zhuǎn)化成對(duì)應(yīng)的投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

讀起來(lái)很生澀，但理解起來(lái)很簡(jiǎn)單。國(guó)家拼命刺激大家消費(fèi)，一個(gè)勁的放水，大家受制于疫情以及本身對(duì)未來(lái)的擔(dān)心，不敢消費(fèi)，不敢買房，不敢投資，不敢創(chuàng)業(yè)，就茍著。

這是2022年四季度絕大部分居民的心理。

從目前1月份至今表現(xiàn)出來(lái)的情況看，復(fù)蘇是超預(yù)期的。包括各種數(shù)據(jù)截止到目前都非常好。昨天我們也談了，春節(jié)復(fù)蘇已經(jīng)超預(yù)期了。

所以接下來(lái)我們要觀察每個(gè)月的M1數(shù)據(jù)。

我個(gè)人今年對(duì)內(nèi)循環(huán)是偏樂(lè)觀的，對(duì)出口是偏悲觀的。

之前我們談過(guò)，關(guān)于出口今年不會(huì)太好了，因?yàn)闅W美等基準(zhǔn)利率高，抑制消費(fèi)，可能走向小范圍的衰退，所以不要太指望出口。

但是內(nèi)循環(huán)過(guò)去幾年因?yàn)橐咔槲覀儽粔褐屏撕芫谩＝衲耆娣砰_(kāi)以后，如果內(nèi)循環(huán)超預(yù)期，股市就一定會(huì)火起來(lái)。要知道，我們是14億的人口大國(guó)，我們也有很多消費(fèi)能力。

大家盯住幾個(gè)指標(biāo)：

后面一旦數(shù)據(jù)更新，或者有一些數(shù)據(jù)同步，我第一時(shí)間跟大家分享。

今年這股市的走勢(shì)，真的是有可能要看我們消費(fèi)、投資的情況到底做的如何了。如果復(fù)蘇能穩(wěn)扎穩(wěn)打，那么A股將劍指4000點(diǎn)。

我們拭目以待。

最后還是聲明下：以上僅代表個(gè)人看法，僅供參考。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

$招商銀行(SH600036)$$寧波銀行(SZ002142)$$上證指數(shù)(SH000001)$@今日話題

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