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一，現(xiàn)已基本滿倉銀行股。2023年全年，大概率也將現(xiàn)基本滿倉銀行股。因為，雖然對2023年銀行板塊、特別是所持銀行股的估值回歸，充滿信心與期待，但在一年時間內(nèi)，要實現(xiàn)從極度低估到估值溢價，這種可能性很小。

二，對銀行板塊、特別是投資標的，2023年基本面，已有大致的判斷。這既包括2023年一季度、甚至上半年綜合業(yè)績的不好，也包括全年、持別是下半年綜合業(yè)績的顯著改善。2023年，已無需過多的關注銀行業(yè)銀行股及投資標的，也無需過多的對此認知努力，需要的主要是持股與等待。

三，這一投資周期，大概率在今后三年內(nèi)完成。三年后投資周期的準備，是2023年關注與認知的努力重點。

(相關資料圖)

（一）努力方向的選擇，基于以下原則。

1，行業(yè)必須是永續(xù)有效經(jīng)營的行業(yè)，認知的成果必須能重復使用，而不僅僅是為一個投資周期。

2，行業(yè)、企業(yè)的變化不能太快，不管是事前，還是事中，其變化不能快于自己認知速度。

3，行業(yè)的效率及資本增值能力，不能低于社會各行業(yè)總的平均水平。

（二）2023年努力認知的行業(yè)（板塊）。

1，白酒，重點是高端白酒；

2，醫(yī)藥，重點是非治病醫(yī)藥（療）；

3，食品等消費品。

4，地產(chǎn)。

以上只是認知的努力方向，大概率今后二年內(nèi)不會成為投資板塊（試錯性買入、小倉位短期玩玩除外）。因為：

1，前三個板塊，近幾年已經(jīng)業(yè)績釋放，估值對些已經(jīng)體現(xiàn)或溢價體現(xiàn)，短期內(nèi)達到買入原則與標準，概率很小。

2，雖然2023年地產(chǎn)肯定好于2022年，但地產(chǎn)商業(yè)模式的演進與空間的方向及程度，還需要長時間的思考與驗證。

3，認知的提升，需要時間，包括思考與現(xiàn)實的互動及共進。

但小概率事件也存在。現(xiàn)在重倉的興業(yè)銀行，與貴州茅臺股價之比是100：1。如果出現(xiàn)50：1的場景，部分興業(yè)銀行將換到貴州茅臺；如果出現(xiàn)30：1的場景，絕大部分興業(yè)銀行將換到貴州茅臺。

$興業(yè)銀行(SH601166)$

$招商銀行(SH600036)$

$貴州茅臺(SH600519)$

關鍵詞： 貴州茅臺 興業(yè)銀行 投資周期