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大家好，我是人見人愛、股見股漲的職業(yè)投資人葉秋。

(資料圖片僅供參考)

去年年底，葉秋說了【今年港股和A股都會很好】，估計沒幾個人相信；這兩周港股應(yīng)該沒人懷疑了吧，A股這么暴漲，估計質(zhì)疑的聲音也越來越小。

周末在周記里聊到，港股牛二：A股牛一，機(jī)會更大，更看好成長風(fēng)格！

今天，葉秋要分享一些很重要的數(shù)據(jù)，這里可能到了風(fēng)格切換的節(jié)點，下一階段更看好成長股的行情；無論是全球資產(chǎn)的邏輯推演，還是國內(nèi)歷史數(shù)據(jù)的類比，統(tǒng)統(tǒng)支持這個結(jié)論。

具體分析如下：

比特幣九連漲，單日大漲12%，今年暴漲26%。

黃金近期也陸續(xù)上漲，突破1900。

納斯達(dá)克六連陽，本周上漲近5%。

這里給出的信號已經(jīng)不能再明顯了：市場風(fēng)險偏好明顯上升，正在定價美國加息見頂、加息轉(zhuǎn)向，成長股的春天來了。A股還在傻傻抱團(tuán)價值股，反射弧總是慢一步！

今年所有機(jī)構(gòu)幾乎都一直看好大盤價值股，預(yù)期一致到極致，不是好事情。

40X的茅臺自個兒玩去，看好茅臺到60X，加油干，不要慫！

30X的地產(chǎn)鏈慢慢玩，剛出ICU，立馬跑去KTV，小心臟受不了！

這是邏輯層面的推演，數(shù)據(jù)層面也支持中期成長要接力價值的推演。首先是簡單的賠率分析。靜態(tài)估值，寧德時代是33X，茅臺是40X，

成長性預(yù)期，寧德時代是20%-30%，茅臺是15%-20%；

這輪價值股大漲，本質(zhì)是人民幣匯率升值+交易經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，外資瘋狂涌入人民幣資產(chǎn)，驅(qū)動了茅臺、招行、平安等價值股底部上漲40%-50%。假設(shè)這里價值股底部能翻倍，1變1.5，漲幅是50%，但1.5變2，漲幅是33%，賠率比較一般。再者這種大白馬底部一次性翻倍本身是小概率事件，哪怕在20年的大牛市中也不是一蹴而就，用了將近8個月才實現(xiàn)。現(xiàn)在短短兩個多月，底部漲了50%，樂觀預(yù)期（重演2020）未來6個月也僅有33%的賠率，現(xiàn)在是牛市初期，遍地黃金，這樣的賠率毫無吸引力。

從歷史數(shù)據(jù)可以得出兩個結(jié)論：

從最新的萬得數(shù)據(jù)來看，上證50與創(chuàng)業(yè)板的估值比到達(dá)一個近5年極限值，隨時有變盤的可能。

人民幣在持續(xù)升值，上證50與創(chuàng)業(yè)板的估值比會持續(xù)下滑。然而目前的市場現(xiàn)狀是價值股在持續(xù)上漲，成長股在持續(xù)下跌，背離了歷史數(shù)據(jù)，也背離了現(xiàn)實的運行規(guī)律。

$深信服(SZ300454)$$寧德時代(SZ300750)$$智飛生物(SZ300122)$

關(guān)鍵詞： 歷史數(shù)據(jù) 大盤價值 一蹴而就