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聊聊當(dāng)下看法

今年以來持倉表現(xiàn)都不錯(cuò)，漲幅10%以上的有騰訊上漲了17%、洋河上漲了13.82%、中國平安上漲了11.38%、中概互聯(lián)上漲了10.09%、貴州茅臺(tái)上漲了接近10%。

(資料圖片僅供參考)

如果和黑白持倉差不多的話，今年前兩個(gè)周，有近80%的倉位上漲都是超過10%的。

這個(gè)時(shí)候可能就出現(xiàn)了一些選擇上的問題。

持有的人，會(huì)考慮要不要繼續(xù)持有。

空倉或倉位低的，會(huì)考慮要不要當(dāng)下買入。

選擇之前，我們首先要明白一個(gè)道理，這個(gè)世界上很少有完美的選擇，而大多時(shí)候所謂的最優(yōu)的選擇，無非是你想得到上限，同時(shí)也愿意承受可能的下限。

而很多時(shí)候的問題在于，人很想做一件事的時(shí)候，就會(huì)完全忽略這件事的負(fù)面。

就好比疫情放開這件事，黑白應(yīng)該算是較早預(yù)測要開放的，2022年9月6日文章截圖如下

但是文中我也多次轉(zhuǎn)了彎彎的和其他地方的死亡病例，比如彎彎也是2022年陸續(xù)放開的，且醫(yī)療條件要比我們大部分三四線城市好，這事不可能什么不承受就渡過，所以11月的時(shí)候也提醒大家要準(zhǔn)備藥品和相關(guān)器材。

2022年11月截圖如下

這就是一件事的兩面，開放是最優(yōu)的選擇，但也必須要承受一些代價(jià)，有得到的也會(huì)有承受的，成年人的世界大多數(shù)時(shí)候都是衡量利弊。

可能備藥上我們還能更完美，但醫(yī)療能力確實(shí)短期很難有翻天覆地的變化，這個(gè)在我們希望開放的時(shí)候就應(yīng)該考慮到，有的人開放前抱怨開放太慢，開放后又抱怨沒準(zhǔn)備好。核心的問題是太想做一件事的時(shí)候就忽略了負(fù)面，等承受負(fù)面的時(shí)候又沒做好思想準(zhǔn)備。

當(dāng)下面對(duì)持倉其實(shí)也一樣。

可能得到的和可能失去的都想好，思路理順了，就坦然了。

這里僅僅說的是大倉位調(diào)整的情況，如果你現(xiàn)在滿倉，當(dāng)下減倉10%的持倉，我覺得沒啥，就算為了讓自己心里舒服也可以理解，最差踏空10%持倉，還有90%再里面。

就像我常說的那句話，有時(shí)候就是管不住自己想交易，10%的倉位沒理性，但是因此保證了90%的倉位理性了，也無可厚非。

人都是慢慢成長的，當(dāng)下坐到這里侃侃而談的人，也是一點(diǎn)一點(diǎn)成長的，不可能自己十年走完的路讓別人十個(gè)月走完。

所以下面的分析只是對(duì)想大比例調(diào)整持倉的建議。比如當(dāng)下幾乎滿倉想降低到很低的倉位。

繼續(xù)持有是我的選擇。

是否繼續(xù)持有，首先要考慮的是對(duì)自己持倉的看法。

《新年第一篇，聊聊持倉的第一目標(biāo)》一文中，我對(duì)持倉做了個(gè)分類，其中我認(rèn)為最容易實(shí)現(xiàn)邏輯且當(dāng)時(shí)低估的為。分眾、恒指、騰訊、平安。

恢復(fù)常態(tài)后的分眾，回到正常時(shí)期60億左右的利潤，沒什么問題。

60億凈利潤對(duì)應(yīng)20~25PE的話，是1200~1500億的市值，對(duì)應(yīng)股價(jià)8~10元左右，這一天早晚會(huì)到來。

除了這次平安壽險(xiǎn)改革加疫情影響非必選消費(fèi)外，近十年1PEV基本上是平安估值的絕對(duì)底部。

隨著改革進(jìn)入末期，經(jīng)濟(jì)初步恢復(fù)常態(tài)，我們先把第一目標(biāo)定在以往的最低估值1PEV，我認(rèn)為還是比較容易實(shí)現(xiàn)的，當(dāng)下平安的PEV0.66比年初上升了10%，但還是有不小的空間的。

所謂第一目標(biāo)，就是我認(rèn)為非常容易達(dá)到的部分，至少在這之前這些持倉我是沒有賣出打算的。

對(duì)于繼續(xù)持有這個(gè)選擇

得到的是，經(jīng)過寒冬，起碼賺到了合理收益。

承受的是，可能會(huì)經(jīng)歷較大的波動(dòng)。

對(duì)我來說，經(jīng)歷點(diǎn)波動(dòng)沒什么，但錯(cuò)過了低估的機(jī)會(huì)，我很難找到那么多自己敢買的新企業(yè)，所以我選擇了耐心持有。

這個(gè)市場不會(huì)一直原地波動(dòng)，賣出后最終無非是兩個(gè)走勢(shì)，一個(gè)是繼續(xù)上漲，一個(gè)是下跌。

當(dāng)下選擇獲利了結(jié)

得到的是，真的下跌了，避免了一次回撤。

承受的是，有可能繼續(xù)上漲，自己沒有持倉。

這事能不能做？主要是考慮負(fù)面，如果賣出后上漲了，下一步怎么辦？

首先問問自己當(dāng)下的賣出是想空倉，還是換股。

如果是空倉，核心的問題是，賣出了他繼續(xù)上漲怎么辦？

自己有沒有堅(jiān)定的意志，賣了如果繼續(xù)上漲也能耐心等待。

最怕的是認(rèn)為要回撤先賣了，賣了沒回撤，又不甘心，選擇追高，或者買一些其他不太熟悉的企業(yè)。

真的考慮好，當(dāng)下收益就滿意了，賣出后哪怕繼續(xù)漲自己也不會(huì)不甘心，那獲利了結(jié)也無可厚非。

第二種賣出當(dāng)下持倉是為了換股。

如果當(dāng)下賣出是想換另一家企業(yè)。

那要考慮好，是不是對(duì)另一家企業(yè)更了解也確實(shí)更低估。

如果是那沒什么問題，在上漲途中我也會(huì)降低估值逐漸變高的持倉，換到一些仍然低估的企業(yè)上。

這個(gè)時(shí)候要防止的是自己因?yàn)槌謧}浮盈擔(dān)心回撤，換一家企業(yè)單純是為了減少焦慮。

說完有持倉的，再說說當(dāng)下空倉，或者倉位很低的選擇。

當(dāng)下沒什么持倉，無非兩個(gè)大的選項(xiàng)，買或不買

得到的是，不會(huì)繼續(xù)承受空倉看著上漲的痛苦。

可能承受的是，買入又開始下跌，帶來更多的煎熬。

解決這個(gè)問題的方法是想好自己為什么買。

單純的因?yàn)榭吹缴蠞q不甘心買，極大概率一下跌又會(huì)忍不住賣出

如果確實(shí)是之前沒發(fā)現(xiàn)某家企業(yè)很值得投資，當(dāng)下發(fā)現(xiàn)了，那當(dāng)下買肯定是最優(yōu)選擇，一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)有了足夠的賠率，當(dāng)下你買了一定比你試圖等更便宜買，更理性。

在這個(gè)市場空倉并不是什么問題，錯(cuò)過一些機(jī)會(huì)無非是少賺一點(diǎn)錢，并不會(huì)帶來什么真實(shí)損失。

而且能力圈外的也談不上是機(jī)會(huì)，看了又看，就是沒適合自己的選擇，那么等待就是最優(yōu)的選擇

害怕的是倉位調(diào)整，沒有什么依據(jù)，完全是根據(jù)情緒的猜測。

這個(gè)市場虧錢最大的原因之一，就是便宜的時(shí)候因?yàn)檫^去一段時(shí)間的下跌變的悲觀，不敢買，持續(xù)上漲后，又因?yàn)檫^去一段時(shí)間的上漲變的樂觀，在最貴的地方?jīng)_進(jìn)去。

同樣一個(gè)股價(jià)，空倉的看到上漲后想買，滿倉的上漲后想賣，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況。

因?yàn)楹芏鄷r(shí)候我們想交易是為了規(guī)避負(fù)面情緒的折磨，空倉的想規(guī)避踏空帶來的負(fù)面情緒，滿倉的想規(guī)避可能回撤帶來的負(fù)面情緒。

損失厭惡這個(gè)詞大家都知道，簡單的說，“損失厭惡”，是指人們面對(duì)同樣數(shù)量盈利帶來的快樂，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同樣數(shù)量損失帶來的痛苦，損失更加令人們難以忍受。

對(duì)于空倉的人，面對(duì)上漲，感覺是本來自己應(yīng)該能賺到的錢沒賺到，為了減少損失的痛苦，因此就更傾向于買，希望的是買了，繼續(xù)漲我就不難受了，

對(duì)于滿倉的人，上漲后怕自己得到的再失去，因此更傾向于賣，想著賣了如果下跌，自己就不用承受損失了。

到底怎么選，其實(shí)摒棄情緒誠實(shí)面對(duì)自己很快就有答案。

股市這地方我們未來必須承擔(dān)當(dāng)下選擇的結(jié)果，所以當(dāng)下逃避思考，未來就不得不面對(duì)更多問題。

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未來可能會(huì)進(jìn)行的一些調(diào)倉

最近白酒漲幅很不錯(cuò)，持倉中本身有一些洋河和茅臺(tái)的倉位，茅臺(tái)跌到1300多的時(shí)候又買了一些，上周三也定投了一期食品飲料ETF，截止本周五僅僅一周多的時(shí)間，食品飲料ETF就上漲了近9%。

吃喝拉撒是比較難替代的，所以也是在預(yù)期轉(zhuǎn)變下比較容易反應(yīng)的行業(yè)。

但是當(dāng)下白酒的估值我認(rèn)為并不算特別便宜，在恒指還比較低估的情況下，如果近期白酒繼續(xù)有較大漲幅，我可能會(huì)適當(dāng)降低一些洋河的倉位加到恒指上。

除此之外宋城也是類似的原因，雖然是受益行業(yè)，但是估值相對(duì)不算太低估，未來也可能會(huì)逐步賣出一些。

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如何了解一個(gè)行業(yè)

周一分享抽水蓄能的時(shí)候，有朋友問，如何了解一個(gè)行業(yè)。

我了解一個(gè)行業(yè)或企業(yè)，主要分幾個(gè)方向。

行業(yè)內(nèi)企業(yè)的招股書，財(cái)報(bào)，其次是研報(bào)和網(wǎng)上的一些科普文章。

比如券商研報(bào)，你要看他的業(yè)績預(yù)測和未來暢想幾乎沒有悲觀過，也幾乎沒準(zhǔn)確過。

因?yàn)樗褪浅赃@碗飯的，尤其國內(nèi)很少有看空的研報(bào)，但是你看他羅列的數(shù)據(jù)，這些基本是準(zhǔn)確的。

包括別人的分享也是，大多數(shù)時(shí)候別人持有才會(huì)寫分享文章，但持有的人往往因?yàn)槌钟杏謺?huì)更聚焦優(yōu)點(diǎn)忽略缺點(diǎn)。你不能看多了把自己洗腦了。

這幾種資料的獲取方式，招股書、財(cái)報(bào)，大部分軟件上都能下，或者直接上巨潮資訊官網(wǎng)。

研報(bào)我用的是付費(fèi)網(wǎng)站，因?yàn)槲移綍r(shí)是啥都看一看，沒有和黑白同樣愛好的話，其實(shí)需要看哪個(gè)行業(yè)到某寶搜一下，行業(yè)名稱+研報(bào)，就能找到別人整理好的，一般10元以下也不貴。

每天讀一些相關(guān)內(nèi)容，讀上一個(gè)月，自然對(duì)這個(gè)行業(yè)就清晰了。

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一份視頻號(hào)的調(diào)研數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)截止2022年12月底，我截取一些重要部分給大家。

DAU以及觀看時(shí)長：

DAU12月份已經(jīng)達(dá)到3.64 億，11 月份是3. 6億，10月份為3.55億。

對(duì)應(yīng)時(shí)長12月份為36.8分鐘， 11月36.5分鐘，10 月36 分鐘。

目前依然是增長趨勢(shì)，且已經(jīng)有了不錯(cuò)的基數(shù)。

廣告板塊增速非常快，Q3信息流廣告收入約為2.4億，Q4收入10.5億，基本符合我們之前Q4突破10億的預(yù)期，全年收入約12.9億。

23年的情況預(yù)測難度較大，因?yàn)樾畔⒘鲝V告剛起步，未來能得到多少可以合作的廣告資源未知。

騰訊有很多廣告客戶，如果全部開放給視頻號(hào)，體量也是很大的。

我們之前預(yù)測的廣告收入比較保守但也比較實(shí)際，對(duì)于視頻號(hào)來講，保守估計(jì)23 年廣告收入108億。

電商GMV（商品交易總額）：10 月份125 億，11月是370 億， 12月280億，Q4合計(jì)775億。Q1是88億，Q2為172億，Q3為272億，合計(jì)22全年GMV 約為1300 億。

商家數(shù)量約90 萬，客單價(jià)約205 塊。

23年GMV目標(biāo)為4000億，客單價(jià) 210 塊左右。

視頻號(hào)客單價(jià)高于抖音、快手，主要因?yàn)橐曨l號(hào)品牌商占比高達(dá)40%，其中Q3接近40%，Q4約45%。21年買家數(shù)量為750 萬，22年為7046萬。

以上是視頻號(hào)2022年的主要數(shù)據(jù)。

我個(gè)人的觀點(diǎn)，用戶基數(shù)一旦達(dá)到可以商業(yè)化的基礎(chǔ)，未來發(fā)展就會(huì)越來越順了。說到底有收益才有創(chuàng)作動(dòng)力。高質(zhì)量和時(shí)間一定是對(duì)應(yīng)的，高質(zhì)量的內(nèi)容，才能保證軟件的用戶黏貼性。

而讓作者原意付出時(shí)間做高質(zhì)量內(nèi)容的是有對(duì)應(yīng)的收入。

未來視頻號(hào)，小程序、微信小商店，基本會(huì)形成一個(gè)商業(yè)閉環(huán)。

視頻帶來的流量，可以轉(zhuǎn)到小程序或微信小店，流量收入又激勵(lì)更多人加入創(chuàng)作。

對(duì)于視頻號(hào)的未來不說超越誰吧，至少在短視頻競爭中應(yīng)該能保留一席之地。

總之當(dāng)下對(duì)于騰訊而言，一切都在逐步變好，大象能不能再次起飛我們先保持觀察，但是回到之前的業(yè)績高峰我認(rèn)為沒啥問題。

這個(gè)市場幾十個(gè)行業(yè)幾千家企業(yè)，大多我都看不懂，但好在我能克制欲望，看不懂的企業(yè)我也不會(huì)去買。

這個(gè)市場幾十個(gè)行業(yè)幾千家企業(yè)，大多我都看不懂，所以能有看懂的幾家，就要更珍惜。今天就聊這么多，我們下期見

@今日話題 $中國平安(SH601318)$$騰訊控股(00700)$$洋河股份(SZ002304)$

關(guān)鍵詞： 繼續(xù)持有 繼續(xù)上漲 第一目標(biāo)