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1、中金預測港股未來還有15%左右的上漲空間，如果外資流入將會有更大空間，個人認為港股將盤整，蓄勢待發。

2、基金產品選擇上，指數產品方面，跟蹤指數誤差較小的是廣發恒生科技指數（012804）表現比較優秀，主動基沒有超過指數的，還不如選擇指數產品。

(資料圖片僅供參考)

3、現階段篩選出來的優質的港股產品里，表現較好的主動型產品是南方香港成長（001691）。

前兩天港股恒生指數漲超45%，恒生科技漲超60%，被大肆報道，資本市場就怕這個，往往都是“見光死”，本來預計還有15%的漲幅，大家都知道了，那基本就是為主力“出貨”。

一、港股市場分析

在文章《年內首只爆款來啦！沒買到？港股還能走多遠？分享2只績優港股通基金》提到1月8日中金策略發布了研報《中金 | 港股：誰在買入港股？》里提到的港股未來空間：更新測算港股市場較當前位置仍有14~18%的修復空間，基于6~10%的盈利增長和5~8%的估值修復。

也就是說，在1月9日港股也是上漲的，預計未來還有15%左右的空間，后期就要看基本面了。據中金研究團隊，港股上漲的推動力量主要分三輪，當前屬于第一輪是空頭回補倉位；第二輪是南向資金，類似于中庚基金這樣的產品；第三輪是外資流入，會在基本面改善時才流入，此時才會有更大級別的行情。

需要注意的是上漲不是直線上漲的，而是曲線上漲的。

在文章《展望2023上證指數約在3000-3500點之間》里提到的2023年恒指約在16000-23000點，1月9日恒生指數達到了21388.34點，雖然未來看此輪有10%左右的漲幅，但是最后一段，資金“接”的意愿不強了，波動總是常態，漲漲跌跌也是正常。

這也說明了至少是可以相信均值回歸的，在有做空做多機制下，不會一直漲也不會一直下跌的，基于此我們就可以選擇幾只優秀的基金作為備選標的進行投資。

二、績優港股基樣本

在文章《港股還能走多遠？分享2只績優港股通基金》提到兩只績優港股通基金，易方達港股通成長混合C和招商上證港股通ETF，由于招商上證港股通ETF目前暫停申購，所以，此次再篩選對比下。

話題哥給出了9只港股基金，包括了主動管理和被動指數基金，如下圖：

它們分別是富國藍籌精選股票(F007455)、富國中國中小盤混合(F100061)、中歐豐泓滬港深A(F002685)、華安香港精選(F040018)、南方香港成長(F001691)、華夏滬港通恒生ETF聯接(F000948)、匯添富恒生指數(QDII-LOF) A(F164705)、廣發恒生科技指數(QDII)A(F012804)、天弘恒生科技指數A(F012348)。（數據來源：Wind 數據截止日期：2023/1/6）

以上再加上易方達港股通成長混合C，共10只產品。將通過指數基金和主動管理兩大類進行對比。

三、指數基金對比

這四只指數產品分別是：華夏滬港通恒生ETF聯接(F000948)、匯添富恒生指數(QDII-LOF) A(F164705)、廣發恒生科技指數(QDII)A(F012804)、天弘恒生科技指數A(F012348)。4只產品里，有兩只成立超5年，兩只成立不到2年。

從最近5年和最近2年看，成立滿5年的兩只產品里，信息比率、超額回報、回報表現較好的都是華夏滬港通恒生ETF聯接。

從短期業績的近1年、近6月、近3月來看，天弘恒生科技指數A(F012348)在信息比率上表現較好，但是在回報、超額回報、標準率上看，表現較好的產品依然是華夏滬港通恒生ETF聯接。

跟蹤誤差上表現最好的是廣發恒生科技指數。

上面業績反映的是跌幅較小，而在10月31日到0109日反彈幅度上看，恒生科技指數是反彈最快的。所以，跟蹤誤差最小的廣發恒生科技指數是回報最好的產品。

作為指數產品，從回報的角度看，還是要看跟蹤誤差，減少“主動管理”帶來的不利影響。指數產品里廣發恒生科技指數是相對較為滿意的產品。

四、主動管理基對比

這六只產品里除了富國藍籌精選和易方達港股通成長混合成立年限較短外，其他四只產品成立年限均超5年了。

最近5年代表的是長期業績，最近2年代表的是下跌市場，最近1年代表的是震蕩下跌市場。整體上看，南方香港成長在最近5年，最近1年的回報、超額回報表現較好，也就是在長期業績和震蕩市場里表現較好。

而在最近2年的下跌市場里，抗跌能力表現較好的是中歐豐泓滬港深A(F002685)表現較好。

此外，從10月31日的反彈到0109日，反彈最快的是恒生科技基準指數，主動權益沒有干過基準指數呀。從反彈幅度上看，主動基里表現最好的就是南方香港成長了，如下圖。

整體看，本人預測2023年將是震蕩年，所以，還是看好南方香港成長。

關鍵詞： 恒生科技 恒生指數 指數基金