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大家晚上好，我是刀哥。

談?wù)剰?fù)蘇以后春秋航空的表現(xiàn)。

實(shí)際上，在2020年4月新冠疫情最嚴(yán)重的時候，我寫過關(guān)于春秋航空的兩篇文章，各位可以再回來看看這兩篇文章：

(相關(guān)資料圖)

巴菲特拋售航空股，春秋航空正是建倉時（一）

巴菲特拋售航空股，春秋航空正是建倉時（二）

疫情之前，巴菲特建倉了航空公司，主要是西南航空，在疫情之后，巴菲特非常紀(jì)律性的斬倉了，快3年過去了，我們看看巴菲特賣了到底對不對：

巴菲特是2020年4月份開始賣的，不得不說，老巴真的又一次在航空公司上賠錢了。即使現(xiàn)在看，巴菲特也賣在了低點(diǎn)，而2021年西南航空甚至差點(diǎn)漲出了新高。

當(dāng)然，大邏輯上，我是認(rèn)同巴菲特的看法，包括很多頂級投資人都很認(rèn)同這個看法：航空公司做不出差異化，只能價格戰(zhàn)，且一直需要投資人不斷的投入資金去盤活這個行業(yè)，因此長期來說，創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力是不行的，因此航空公司這個行業(yè)不是一個好行業(yè)。

西南航空是一個，瑞安航空也是一個，實(shí)際上你去看瑞安航空，過去10年也有3倍收益：

我想如果沒有疫情，應(yīng)該是不止3倍收益的。

而西南航空同樣的是，過去10年有3倍收益。

廉價航空證明了其商業(yè)模型的可行性，給股東賺錢的可行性。

而國內(nèi)唯一值得投資的航空公司就只有廉價航空：春秋航空。

2020年我建倉了春秋航空，在疫情的大利空之下，持續(xù)的建倉春秋，最終買入成本在31上下，之后在40-50階段賣出了一半，剩下的就一直留到至今，現(xiàn)在股價60多了，這真的有點(diǎn)匪夷所思。

為什么匪夷所思，是因?yàn)槲易约憾际窍±锖康木唾嵙诉@個錢。實(shí)際上，過去3年的疫情，春秋航空雖然竭盡全力在想各種辦法去自救，但仍舊是在虧損。只是相對三大國企航空公司來說，它這點(diǎn)虧損真的微不足道。

支持春秋航空股價一直上漲的核心原因，個人來看，應(yīng)該是有一批機(jī)構(gòu)一直在持有這個公司的股票，以及機(jī)構(gòu)對我們放開以后，春秋航空的超預(yù)期表現(xiàn)的期待。

而實(shí)際上，我個人對春秋航空一旦放開以后的利潤釋放也是有一定的期待的。

目前，通過公司的披露，春秋航空共運(yùn)營117架空客A320系列飛機(jī)，其中自購飛機(jī)65架，經(jīng)營性租賃飛機(jī)52架(其中80架為A320ceo機(jī)型、28架A320neo機(jī)型，9架為A321neo機(jī)型)。

如果去觀察19年之前幾年的數(shù)據(jù)，春秋航空的單機(jī)利潤維持在2000萬/年的情況，而疫情之后，單機(jī)利潤應(yīng)該會往上看一看，且這幾年機(jī)票價格也同比例在上漲，因此，2023年如果不斷復(fù)蘇以后，我們可以樂觀點(diǎn)判斷，到2024年，單機(jī)利潤或許有望達(dá)到3500萬/年，如此，這117架飛機(jī)，每年的凈利潤可能會在40億左右，當(dāng)然，公司這幾年也在持續(xù)引進(jìn)一些新飛機(jī)，預(yù)計在2024年或許會達(dá)到130架飛機(jī)。

如此，在2024年，春秋航空如果全面復(fù)蘇，春秋航空或許有機(jī)會在40-50億的凈利潤，而對春秋航空來說，我個人覺著20-25倍市盈率是一個合理的市盈率（參考其成長性，美股的西南航空是25倍市盈率），如此，2024年的市值可能會在800-1200億市值之間。而現(xiàn)在620億市值，預(yù)計2年的收益會在30%-93.5%。

還有一個疊加的原因是，春秋航空的對手是三大航，我只能說，這三個對手都是豬對手。春秋航空國內(nèi)真的沒對手。

當(dāng)然，以上只是簡單的假設(shè)。因?yàn)榭紤]到航空公司商業(yè)模式的特殊性，估值的特殊性，是否能達(dá)到還是有一定的風(fēng)險。特別是，還需要考慮國內(nèi)的復(fù)蘇如果不及預(yù)期，春秋航空的利潤釋放也會不及預(yù)期。

其他消息：

1. 據(jù)貝殼財經(jīng)報道，在宣布降價后，特斯拉中國三天內(nèi)獲 3 萬輛汽車訂單。對此，特斯拉方面表示不予置評。 另外，特斯拉 Model Y 降價前的提車周期為 1-4 周，降價后，官網(wǎng)顯示提車周期變成 2-5 周，也說明降價后購車的人數(shù)急劇增加。

特斯拉的毛利率很高，這點(diǎn)降價，對利潤的影響不算大。

目前特斯拉的股價說不定會穩(wěn)住了。如果這個位置特斯拉、蘋果等公司都能穩(wěn)住，納指跌破1萬點(diǎn)的概率會變小。

2. 美聯(lián)儲博斯蒂克：傾向于最終加息至5.00%-5.25%，然后維持到2024年；CPI報告繼續(xù)降溫的話，美聯(lián)儲可能會討論加息25個基點(diǎn)。

基準(zhǔn)利率維持在5%以上，2023年，出口的復(fù)蘇估計會不及預(yù)期。同時，人民幣大幅升值的可能性也不大，我個人判斷大概率就是6.6-7之間的匯率。

據(jù)說，首日受到投資者熱捧，截止昨天下午一點(diǎn)，該基金的募集規(guī)模已經(jīng)超過13億元；到下午三點(diǎn)左右，該基金的募資規(guī)模接近首募上限20億元。

市場熱度逐步回來了。

$春秋航空(SH601021)$$西南航空(LUV)$$瑞安航空(RYAAY)$@今日話題

關(guān)鍵詞： 春秋航空 航空公司 西南航空