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昨天寫了篇文章，說我2022年只定投了銀華天璣-悄悄盈和銀華天璣-年年紅基金投顧組合，賬戶年度累計(jì)收益為-2.89%，結(jié)果不知道哪兒跑出來(lái)一些人到我文章下面陰陽(yáng)怪氣，說“都不是正收益怎么好意思發(fā)的”、“這個(gè)投顧好菜還不如XX”之類的話（已刪除）。OK，在解讀我定投的兩個(gè)基金投顧組合“菜不菜”之前，我先定個(gè)基調(diào)——任何投資策略都有其適合的投資者和投資時(shí)機(jī)，凡是在我這兒搞“非黑即白”極端投資思想的，以后一律拉黑。

(資料圖片僅供參考)

在我上大學(xué)的年紀(jì)，我差不多也是個(gè)“噴子”，當(dāng)年我們叫“憤青”，反正事情不隨我心意我就開噴。但過了30以后我還是包容了許多，喜歡開始觀察事物的各個(gè)方面，所以我自認(rèn)為還是比較溫和的。但溫和不代表不罵人，做號(hào)一年，我差不多也明白了一個(gè)道理，對(duì)付不講道理的“噴子”，該罵就罵。

一、為什么“攤大餅”成為了基金投顧的行業(yè)“圭臬”？

我在寫投顧策略介紹文的時(shí)候提到過，偏股混合基金指數(shù)之所以可以連續(xù)這么多年跑贏滬深300指數(shù)，最主要原因是其策略的多樣性——即在這么多年的A股市場(chǎng)中，各類風(fēng)格基金爭(zhēng)奇斗艷，最終導(dǎo)致偏股混合基金指數(shù)的穿透持倉(cāng)足夠分散、足夠均衡，所以其最終跑贏了主流股票指數(shù)。在同一篇文章中，我也提到只需要配置大約20只基金就能復(fù)制偏股混合基金指數(shù)走勢(shì)，原則就是選擇那些本身股票配置已經(jīng)相對(duì)分散、均衡的基金即可。

我承認(rèn)，在當(dāng)前基金投顧組合年度換手率不得超過200%的限制條件下，“均衡地?cái)偞箫灐笔菓?yīng)對(duì)政策的最優(yōu)解（2022年公募冠軍萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略混合的6個(gè)月?lián)Q手率也高達(dá)600%，要知道這只基的重倉(cāng)一直是煤炭沒變過，就算這樣都打出了600%的換手，所以200%的年度換手能玩?zhèn)€啥）。但大家不要忘記，政策是為了給大部分投資能力不足的投資者“兜底”，是一種結(jié)果正義，而非像程序正義那樣給出一樣的投資條件，然后鼓勵(lì)所有投資者盡力跑出超額。在我國(guó)資本市場(chǎng)政策中，這種“大鍋飯”思想非常嚴(yán)重，要不然為什么靈活配置型基金產(chǎn)品不再審批了？還不是因?yàn)榇蟛糠只鸾?jīng)理不可能既懂股票又懂債券，所以與其讓大部分“庸才”把靈活配置型基金作廢了，還不如干脆讓少部分“人才”也別玩，大家一起開擺。

所以，我的觀點(diǎn)還是和半年前一樣，雖然當(dāng)下基金投顧組合的主流策略是配置一大堆本身已經(jīng)足夠分散、均衡的主動(dòng)權(quán)益類基金“攤大餅”，但對(duì)于部分有能力投顧主理人有傾向性地配置行業(yè)主題基金主動(dòng)跑超額的行為，依然需要鼓勵(lì)。這不是什么“賭狗”行為，而是在政策限制下盡可能多為投資者爭(zhēng)取更多收益的一種努力。

二、只看“投”，不看“顧”

很多人評(píng)價(jià)基金投顧組合的方式就是在年初買入一筆，然后一直不動(dòng)，到年底拉個(gè)數(shù)據(jù)，看一看一年漲了或者跌了多少。要我說，這種方式最適合評(píng)價(jià)單只基金產(chǎn)品，畢竟這些產(chǎn)品只有“投”，沒有“顧”。我認(rèn)為，評(píng)價(jià)基金投顧組合必須將投顧主理人“顧”的部分考慮進(jìn)去，比如投顧主理人是否在高點(diǎn)提示了停止定投（或者自己暫停了實(shí)盤跟投），是否在低點(diǎn)提示了加倍定投等等，這種主動(dòng)提示投資者控制投資時(shí)機(jī)的行為，本身也是一種投資能力的體現(xiàn)，而且是當(dāng)前基金投顧組合200%年度換手率限制下展現(xiàn)投顧主理人投資水平的不多方式之一。

三、我定投的兩個(gè)基金投顧組合“菜不菜”？

最后，我2022年跟投銀華天璣-悄悄盈和銀華天璣-年年紅基金投顧組合的賬戶累計(jì)收益是-2.89%，幾乎沒有虧錢，這樣還算“菜”我是理解不了，畢竟根據(jù)某基金銷售平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，2022年不虧錢的基金投資者大約只有3成不到，我也算勉強(qiáng)卡在前30%分位點(diǎn)的人了。

上周銀華天璣-悄悄盈基金投顧組合周收益率2.54%，上周五銀華天璣-悄悄盈基金投顧組合日收益率-0.04%。2023年的開門紅吃著確實(shí)舒服，尤其是港股，銀華天璣-悄悄盈基金投顧組合持有的南方香港成長(zhǎng)累計(jì)持有收益已經(jīng)高達(dá)15.63%了，這是我目前統(tǒng)計(jì)到的該基金投顧組合累計(jì)持有收益率最高的單只基金了。

上周銀華天璣-年年紅基金投顧組合周收益率1.19%，上周五銀華天璣-年年紅基金投顧組合日收益率0.13%。銀華天璣-年年紅基金投顧組合持有的各只債券型基金的累計(jì)持有收益也基本收正了。

我2023年的基金評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)就是該說就說，向“非黑即白”的極端投資思想宣戰(zhàn)，不再考慮什么大家面子問題，反正有些鳥毛2022年也噴得很爽了，我忍了一年也差不多了。

$銀華天璣-悄悄盈(TIA05031)$$銀華天璣-年年紅(TIAA041001)$$上證指數(shù)(SH000001)$

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