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在周四晚上的直播中，帶大家手把手分析了幾只2023年晨星獎提名的基金：

(相關資料圖)

直播回放視頻

近一年來，我給很多朋友做過“基金診斷”：

可以說是形成了一套“適合大部分基民”都能快速學會并實操的基金診斷方法。（無需：非常專業的wind數據庫和過于專業的分析工具）

一、基金業績評價三大原則

我經常遇到這種情況：朋友來吐槽一只基金，抱怨明星基金虧得很多，還不如存定期！

這就是違背了“可比性”原則。

那么，基金評價有哪三大原則呢？

中短期業績大幅跑輸滬深300和同類：基金實際真的表現不好，那么進入基金診斷環節，判斷基金經理是否不靠譜。

基金雖然短期虧了，但虧損幅度遠低于滬深300和同類：只是我們感覺虧損嚴重，需要加強學習，鍛煉心態。

二、基金業績評價的3大核心指標

我們在買“權益類基金”與“固收類基金”時，投資目標的側重點是不同的。前者主要是追求超額回報，后者主要是先求穩。因此，這2類基金的核心評價指標也不同。

$交銀國企改革靈活配置混合(F519756)$(2023晨星獎提名基金) vs $東方紅創新趨勢混合(F010699)$(被朋友吐槽的基金)

交銀國企改革 (2023晨星獎提名基金)：遠遠跑贏滬深300

東方紅創新趨勢 (被朋友吐槽的基金)：跑輸滬深300

交銀國企改革(2023晨星獎提名基金)：絕大部分年度業績排名在“同類前50%”；

東方紅創新趨勢(被朋友吐槽的基金)：連續兩年業績在“同類后50%”；

交銀國企改革 (2023晨星獎提名基金)：近3年最大回撤為-17.98%，遠遠低于滬深300。

東方紅創新趨勢 (被朋友吐槽的基金)：近3年最大回撤-37%，超過滬深300。

僅有“盈利概率”是與權益類基金不同的。

PE低：通常低于15（在熊市時可以低于10）

波動率低：通常低于20%

最大回撤低：通常近3年在-25%以內

行業分散：金融、房地產、煤炭、鋼鐵、有色、基建、紡織、交通運輸、石油

行業集中：這4大行業（電力設備、電子、計算機、通信）的總持倉通常不低于40%（因為具有高成長性的行業不多）

ROE高：通常高于18%

換手率低：通常低于90%

行業集中：這2大行業（消費or食品飲料、醫藥）的總持倉不低于30%，更典型的會達到50%。

行業分散：行業較多且分散，通常會均衡配置價值、成長、質量行業，且單一行業占比一般不超過30%；

持股分散：前10大重倉股集中度常常不超過40%

換手率高：常常高于300%，很多會達到400%-600%

具體實操流程，我還是用2只基金舉例說明：東方紅創新趨勢（被投訴多的基金）vs 交銀國企改革靈活配置(2023晨星獎提名)。

東方紅創新趨勢（被吐槽多的基金）

在市場高位時(2022年6月底)，權益倉位反而升高；在市場低位時(2022年9月底)，權益倉位反而較低。因此：倉位控制能力有點問題。

定量判斷：看持倉行業變化，有比較明顯的行業輪動情況。

定性判斷：看定期報告，有寫對各個行業的加減倉。

綜上，可以初步判斷為“行業趨勢”風格。

比較明顯的行業持倉占比變化為“食品飲料”。

在2022年Q3時占比為25%，到了2022年Q4降低到了9.8%，從而錯過了“復蘇預期行情”。

綜上，對行業趨勢的把握能力欠佳。

你看，都不用到分析個股，也能找出基金表現不好的原因。

交銀國企改革靈活配置(2023晨星獎提名)

基金經理擇時能力較強：在2022年Q3大盤跌到底部時，基金權益倉位最高（87.7%）；當大盤上漲到Q2高位時，權益倉位果斷降低到65%。

先看近3年行業分布，非常均衡分散，初步判斷是“均衡”風格。

再看換手率：

換手率接近400%，所以總的來看屬于“均衡偏趨勢”風格。

在2022年Q3，大幅降低了白酒倉位，躲過了2022Q4白酒的暴跌。

在2022年Q4，新增了科技成長板塊，應該在2023年初享受到了“信創”火爆帶來的回報。

以上就是我給大家分享的我自己常用的“基金診斷”的方法：首先要區分基金是不是真的表現不好，其次才是從宏觀擇時到行業與風格的分析。

而今年提名晨星獎的“交銀國企改革靈活配置”也正是基金投顧產品“交銀全明星”的重倉基金：

最近，我發現$交銀全明星(雪球基金版)(TIA04017)$有大羊毛可以薅！金額高達10～120圓，還是直接第扣錢的那種！

@今日話題@雪球創作者中心@雪球基金#2023晨星基金獎提名名單出爐# #老司基硬核測評#

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