說說我的持股：兗礦能源。除了暴力分紅，還有一點更值得關注！
2023-03-26 10:16:25 來源：雪球網 小 中
#市賺率#
(資料圖片)
并且從長遠來看，兗礦能源的暴力分紅，其實只能起到穩定股價的作用。
真正能夠助推股價上漲的，則是穩定甚至不斷向好的國際煤價。
為了學習巴菲特，筆者仿造PEG發明了一個叫作“市賺率”的估值參數。其公式為：市賺率=市盈率/凈資產收益率（PR=PE/ROE）。當市賺率等于1PR為合理估值，大于1PR和小于1PR則為高估和低估。上世紀80年代，巴菲特連續兩年買入可口可樂，市賺率的平均估值剛好就是0.4PR。從此以后，“40美分買入1美元”就成了巴菲特的口頭禪！
考慮到PE=PB/ROE，所以市賺率還可推導出第二公式：PR=PB/ROE/ROE。在估值周期股時，可以把當期PB以及多年ROE平均值代入到第二公式，從而計算出模糊正確的內在價值。
考慮到國際煤價已經跌回到了2021年，所以兗礦能源2022年的ROE在估值時便不予考慮了。
在2016-2021年期間，兗礦能源的ROE分別是14.00%、13.48%、13.84%、9.46%、27.78%，平均值為15.71%。
至于本周五收盤的市凈率，則為1.12PB。代入第二公式，市賺率=1.12/15.71/15.71/100=0.45PR，相當于不到5折。
考慮到巴菲特當年0.8PR清倉了中國石油H股，所以兗礦能源H股理論上還有78%的上漲空間。
真能實現嗎？也許能，也許不能！
我個人的態度是，如果國際煤價穩定向好。
那么，跌多了就買點，漲多了就賣點。
漲到合理估值之后，則會徹底的清倉退出。
與之相反，如果國際煤價跌破了前期底部，則可能投子認負、斬倉出局。
最后要說的是，不要與股票談戀愛，尤其是周期股，更不能！！！
@今日話題 @如意大乖乖 @RemiRemi @星星閃耀雙瞳 @勤勞的超超啊 @烈士公園$中煤能源(01898)$$兗礦能源(01171)$$中國神華(01088)$
延伸閱讀：《2021年年初，吹票兗礦能源》 網頁鏈接
延伸閱讀：《如何最公平的估值茅臺與銀行》 網頁鏈接
延伸閱讀：《巴菲特唯一給出準確估值的股票》 網頁鏈接
延伸閱讀：《40美分買入1美元的內在價值》 網頁鏈接
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