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最近看了一個朋友的賬戶，發(fā)現(xiàn)他有很多散戶朋友身上共性的問題，主要表現(xiàn)在：

不少散戶都有梭哈一只股票的惡習，并堅持不改。他們的理由往往是“這樣做賺得最多。”

(資料圖)

那我就想問了：“你們平時開車怎么不把速度開到最大，每天以120邁以上的速度在市區(qū)全力前進呢？這多節(jié)省時間啊？還省油！”

他們一定會回答：不能開這么快，有風險，容易出事。

那我就奇怪了：開車時不敢開太快，你們考慮風險。炒股時，你們滿倉一只股票就不考慮風險了。你們以為炒股和開車是完全沒有相通之處的兩回事嗎？

股票投資和開車的道理是完全相通的。我們開車時必須要以犧牲部分車速，來換取開車的低風險和安全性。最快的車速從來不是我們正常人追求的目標，合適的、風險相對較小的、大概率能保證我們長期安全到達目的地的車速，才是我們真正需要的。

股票投資也是這樣，不能只考慮收益最多，投資的風險也要考慮。世界上做任何事情都要考慮兩個面——股票投資就是要在風險和收益中尋找均衡。一個賺的雖然不會是最多，但是可以保證我們長久在場內(nèi)存活的倉位才是最適合我們的。

世上沒有只關(guān)注進攻的職業(yè)拳擊手。攻守平衡才是致勝之道。全倉買入一只股票，確實是賺錢賺得快，但是風險也是最大的。虧錢也是虧得快。就如全力撲向?qū)κ郑坏淇眨却覀兊木涂赡苁窃馐軐κ种旅囊粨簟?/p>

你只買一只股票，你敢100%保證你買的股票背后的公司以后不會出問題？你敢保證100%保證你的股票未來不會連續(xù)跌停？有的人在這里會說：“所以啊，我們才要做好在這一只股票上加倉的準備。”

很多人喜歡以股價下跌幅度來決定是否加倉及加倉幾次。這是很危險的操作。因為，這么做容易把自己的思維和視線鎖定在自己的持倉成本上。實際上，市場不會考慮我們的持倉成本跌到什么位置。我們的按下跌幅度進行加倉，實質(zhì)又是我們一廂情愿，根據(jù)自己的主觀思考做出的臆想而已。

比如，我們制定一個下跌20%時，加倉到三成倉位。大跌40%以后加倉到8成。但是市場一直沒有下跌到40%怎么辦？難道我們一直只保持三成的倉位嗎？大牛市來了后怎么辦？我們僅持有三成倉位就是浪費了歷史投資機遇。

不少人評論我的基金加倉時間點，他們認為我加倉的間隔時間較長。以為我是故意拉長時間來進行加倉。其實并不是。我加倉只考慮兩點：

我去年加倉光伏基金是因為當時光伏的幾只龍頭股跌到20倍市盈率左右。這顯然至少是個比較安全的估值。加倉白酒基金是因為當時五糧液跌到了十幾倍市盈率，以它這樣的白酒行業(yè)龍頭公司，這樣低的市盈率顯然也是非常安全。

這都是基于公司基本面和估值的考慮，與光伏、白酒的股價當時下跌了多少百分比幅度沒有任何關(guān)系。即便股價下跌幅度達到50%，如果公司未來基本面變壞或估值較高，我依然不會加倉。

比如，比亞迪最近幾個月跌幅也不小，達到了30%左右的幅度。但是我根本不會去考慮加倉。因為它最低時市盈率也達到了七八十倍。在這樣高的市盈率上買入，我的投資勝算并不是很大。估值才是我第一考慮的。

我第一次加倉完白酒和光伏不久，它們開始強力反彈，隨著股價的上漲，白酒的市盈率達到二三十倍甚至四十倍。光伏不久也達到了三十倍市盈率。這時我再投資它們，我的勝率就會明顯變小，風險越來越大，我當然不會加倉。這時，我的加倉就中止了。直到好幾個月以后，它們又跌回到十幾倍市盈率，我才再次出手。因為它們又出現(xiàn)了低估值，又出現(xiàn)了讓我投資風險小、獲利機會大的好時機。

也就是只在低估值、風險小、機會大的時候入手。股價漲了，這個機會沒了，我就不再加倉，直到等到下一次同樣的機會出現(xiàn)為止。哪怕這個機會再次出現(xiàn)要在半年甚至一二年以后，我都會耐心等待。

市場人氣非常火熱時，再便宜的股票買入后也可能被套。市場人氣極度低迷時，估值再高的股票也極可能是低估。股票被低估、投資風險小、上漲空間大這類的機會一般都是出現(xiàn)在熊市或行業(yè)低谷期。在牛市時很難找到適合長線買入的機會。

一只股票如果估值低，當時市場人氣又極度低迷，這是最好的長線買入機會。一只股票如果估值較高，當時市場人氣極度低迷，這時也可以考慮是否買入。比如，多年前比亞迪因為補貼被取消而股價一字跌停，市場人氣極度渙散。但是當時比亞迪的市盈率在40倍以上。我綜合分析后得出比亞迪雖然當下估值看似高，但實質(zhì)依然處于一個相對底部區(qū)域的結(jié)論。在當時的跌停板上就買入了比亞迪，一年后結(jié)果盈利2倍。

我上面講的白酒、光伏基金大跌到最低出現(xiàn)十幾倍市盈率，也是因為當時大盤跌破3000點，市場進入到較為低迷的狀態(tài)。這個時候才是我買入的最好時機。

買入不久，大盤漲到3100、3200點以上，市場人氣已明顯好轉(zhuǎn)。這時市場最好的買入時機就消失了，我就基本停止了加倉。這就是我今年幾乎沒有加倉的原因。

我去年多次在3000點以下加倉，就是因為3000點以下市場人氣低迷，股價大多數(shù)估值較低。是當時較為安全的投資時機。

總之，建立投資組合以分散風險，在市場人氣低迷和估值較低時進行買入，以降低風險，提高勝率。堅決不在市場人氣旺盛和估值較高時加倉。這就是加倉的原則。

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