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【資料圖】

又到天橋底下說書時間。

今天盤面挺有意思。

受周末會議釋放經濟預期所影響，今天開盤，與經濟總量正相關的方向被砸了。典型的周期行業，包括了地產、銀行、化工等這一類。昨晚的文章提醒了，對會議內容不要有太高預期，就擔心短期對情緒上有沖擊。

果然，今天的表現，還是沖擊了。

當然，被捧上神壇，熱火朝天的計算機相關的TMT，今天也進入調整。昨天晚上，環視一周，分析師們就是篤定了這個方向是今年的主線。已經認定了這個方向會反復炒，能不能吃上肉只能看各位選手了。

我反正覺得短期有點像熱鍋上的螞蟻，真上車，可能就先烤一段時間再說。

這一波計算機的龍頭，浪潮信息，今天是第二個跌停，顯然是有資金進入博弈了。類似這種每一波行情的龍頭股，其實還會在頂部反復炒作，但在高位上的博弈，基本上也是藝高人膽大的朋友玩的。

祝各位好運！

浪潮這位的位置和成交量，我屬于看看那種的，這種傷害及受益都影響不了我。

反而，今天表現比較好的是，被大家認為狗都不理的新能源方向，這過氣賽道突然容光煥發。

本來就計劃著梳理一下這個方向，啥時候能從挨打的路上熬出來，沒想到幸福來得太突然。

今天就順著系統理一下新能源相關的看法。

先聲明，以下僅個人思考，不構成投資建議。大家看別人觀點時，也要多思考一下，每個人都要為自己的投資負責，才會逐步成長。

從去年11月初以來，大盤反彈，過氣賽道真的不如狗。新能源相關的鋰電，光伏，風電等反彈少，最近回撤還大，有的已經回到了前期的低點甚至擊穿10月底的低點，臉真的很黑。

股票市場就是這樣，看到別人的漲，你持倉跌，心情倍加難受，可以理解。

一路跟蹤下來，當前引發的一些市場擔心的因素，鋰電，光伏，風電有一定的相似性。我自己總結起來，其實有三大點：

一、最核心的是基本面的邏輯預期有變化。關于這一點，拆開兩點解讀。

1、一個行業發展到一定程度，在龍頭還沒有徹底決出勝負前，必然會內卷的過程。所以，一旦行業開啟打“價格戰”，其實就特別的受傷。

這一點我經常講價格戰意味著大家日子其實不好過，所以凈利潤率會下降，進而引發長線投資最喜歡評估的ROE指標下降，所以在估值上會影響。雖然，當前新能源方向，企業還是能賺錢，但賺的沒有那么多。這個價格戰，一定程度上是兼有“殺估值”且“殺業績”的邏輯。

2、另一個方向是基數大了，增速下降。增速一旦下降，其實市場就會壓縮估值的水平。以前可能平均水平給到40、50倍，但現在知道你增速下來之后，純粹就是普通制造業了，給你20、30倍也就相當之正常了。所以，這一點其實講的是殺估值。

二、機構倉位押注新能源行業過高。

截至目前，最新公布的公募基金倉位應該是去年的第三季度，顯示新能源方向是機構保持高倉位的，而低倉位的其實是“醫藥、計算機、傳媒”。

機構倉位這事情，確實有一定的參考性。

從資金的邏輯上來看，機構倉位在這個方向押注高了，隨著股市上漲，估值提升，能吸引的資金是減少的。一旦超過一定的比例，后續資金跟不上，那自然而然，會發生資金看空的情況。

相反，一個方向可能再爛，機構資金持倉占比低，則有可能會獲得資金的持續加倉。就說上述的，醫藥，計算機，傳媒。確實在過去一段時間表現相對不錯。特別是后二者，屬于TMT范圍。目前市場炒的主線，就是這個范圍之內，市場炒紅了眼，已經有種把幾年的業績預期，要在今年上半年完成炒作它的節奏了。

這就是A股，靠政策預期，想象力來炒股。

但這調調，有時候你不適應它，你自己還難受。除非，你想明白，你就是找到屬于自己的方法堅持下去。否則，自己心態會容易崩。

寫到這挺有意思的，我將大家對一個方向炒作的看法，分為三種境界：

看不明白，稀里糊涂就過去了。

看得不是很明白，就會難受。

看明白了，走自己的路，讓別人炒作去吧，也就不難受了。

進入第三種境界，你應該是有自己的投資體系了。

三、擔心明年業績的增速。

這一點有些偽命題，但市場上確實有這樣的聲音。雖然截至目前來評估，整個新能源行業的增速，不能算低。按最新的預期，儲能，還是所有細分行業中最高增速預期的方向。

但市場會說，即使炒完今年呢，明年增速不可持續怎么整？

所以在這樣的擔心下也就沒有資金整了。

其實，也挺有意思的。有些分析師，今年是沒有去完整推新能源整個板塊了，他們自己內心也清楚我上面講的。所以，在推標的的時候，有時候就是點評某個細分方向的機會，也只能是一些個股還有逆勢上漲的可能了。

這一點，我解釋不清。確實是，明年增速可能會更低，那預期何在？這恰恰說明，高增速不可持續。

我認為悲觀情緒上的影響，核心也就上述三大點。

當前，在這種存量資金博弈之下，資金被抽水去注入TMT方向，那其它方向自然是失水。失水就等于沒資金眷顧，則會出現一些陰跌。陰跌造成悲觀的看法，一旦有啥利空消息來襲，就會被無限放大，造成急跌。

多整幾次，在里面的資金也就憋瘋了，有的要么早割了，有的要么就麻木了，則會出現地量。

按照上述的邏輯，地量形成過程會比較漫長，隨著時間推移，也就慢慢見到底部區域。再爛的行情，其實也還是有需要反彈，但新能源方向要回到過去的輝煌應該是不可能的了。

典型的，新能源方向細分的新能源車、電池這一類，以后就是淪落為周期行業，可能就是和汽車周期密切相關。

A股的汽車周期，就是經濟特別困難的時候，來一波汽車各種減免的刺激。當經濟好的時候，它就不刺激了。你就看，剛兩會釋放的5%的經濟增速目標，市場還是平常心對待。今天的市場，明顯是受到情緒上的沖擊，與經濟總量相關的方向，多半是下跌的。

所以，啥時候，經濟又嗷嗷叫的時候，可能才是這個方向撿便宜的大機會，到時就是炒困境反轉的邏輯。

但是當前，時間維度擺在今年，我認為有，也只是博弈超跌后反彈的行情。

像今天的行情，很明顯就是資金短期從其它方向流入了超跌后的新能源，所以反彈了一波。技術面給了一個短期企穩的信號，算是一顆安慰劑，讓大家開心幾天。

今天反彈之后，技術面好看了一些。本來我早上畫了一個圖，想著如果繼續下跌，在破3200點的位置，也可能會出現一個周級別的背離，到時的反彈級別可能會更大，沒想到今天就開始反彈了。

幸福來得太突然。

這波反彈，我暫時不參與了。后面再看看，如果真的殺出歷史性的估值水平，再看看是否有出現新的機會。或者以后，就將鋰電等板塊，當成周期股來看待，這也是一種投資方法。

今天還有一個小靚仔，受益于突發利好。盤中有小作文傳，上面會把半導體主管部門從工信部獨立出來。這事以官方為主，但這消息傳出的是大家對這個方向的重視啊。

這個方向本來計劃買個100個W，我的籌碼就只收夠了四成多。在基本在沒有好轉前，又不會把剩下的梭哈。如果政策真那么給力，那有多少籌碼就多少籌碼吧。

留現金在手，爭取主動權，執行紀律比冒然出擊安心得多。

……

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一切還是辣么Perfect！

關鍵詞： 一段時間 一個方向 不可持續