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政府工作報告出爐，明確了一些2023年的目標。

(資料圖片僅供參考)

1. GDP目標增長5%左右。

之前市場預期普遍在5%以上，“5%左右”算卡在了市場預期的下限。

2021年和2022年，我們的GDP增速目標分別是6%和5.5%，2022年實際GDP增速是3%，沒有達到目標。

在2022年較低基數下，今年目標仍然進一步調降，說明政策預期就是溫和復蘇，沒有強刺激意圖。

2. 財政赤字率擬按3%安排。

2020至2022年，財政赤字率目標分別為3.6%、3.2%、2.8%。今年高于去年，但低于2020年和2021年。

地方政府專項債擬安排3.8萬億元。2022年的目標是3.65萬億，最后實際發行4.04萬億，今年比去年目標小幅調高，但低于去年的實際金額。

這個安排和經濟溫和復蘇的方針一致，積極財政政策仍然會加力提效，但不會是強刺激。

3. CPI漲幅3%左右。

2%-3%屬于CPI的合理區間。過去5年，我國CPI年均漲幅2.1%；過去10年，CPI也穩定在2%出頭。

經濟復蘇正常就會伴有通脹的溫和上漲，今年3%左右的目標相比過去幾年較寬松，是給復蘇留出了空間。

4. 保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

意思是M2和社融的增速，要和GDP+通脹基本匹配。

如果GDP增速是5%，通脹是3%，合起來增速就是8%多。

2022年M2增速是11.8%，社融增速是9.6%，這樣看今年總量應該不會比去年更高，貨幣政策會是穩健為主、精準發力，信貸則更可能在降低成本上發力。

我的總體感覺是，市場可能需要略微降低對今年政策的預期，其他內容大方向和中央經濟工作會議基本一致，應該不會對市場造成太大影響。

要讓我猜今年行情的話，我還會維持年初的想法，即能收個小陽線，走大牛的可能性不高。政策溫和沒有大放水，估值就不容易有太大提升空間；經濟增長目標5%左右，業績也難有巨大上漲，股價提升兩方面的動力都比較有限。去年跌多了，今年溫和復蘇收個小陽線，才算正常情況。

咱們做權益投資，等待的是兩件事，一是股市價值中樞隨著企業業績釋放不斷上漲，二是估值波動的高低極值。第一件事會讓持倉的價值隨著時間不斷增加，是長期獲利的基礎，第二件事則提供了賣和買的機會窗口。

如果今年真的是溫和上漲，就相當于收獲了第一件事帶來的回報，我們可以繼續持有。如果今年出現異常的低或高價，那就是第二件事帶來的操作機會，我們就果斷出手。其實不用去猜市場會怎么走，只需要觀察，它怎么走我們相應應對即可。

本周末還有個信息，是互聯互通機制3月13日起擴容。

互聯互通機制是目前外資投A股最主要的渠道，也就是我們平時說的北向資金。

外資能買的股票范圍是有限制的，除了A+H兩地上市的股票可以交易外，以前滬市只包括上證180（最大的180個）和上證380（上證180之后的380個）的成分股，深市只包括市值60億以上的股票。

這次擴容后，標準放寬到市值50億以上、日均成交額3000萬以上、停牌天數占比不超過50%的股票，按照新標準將有1034只新股票納入北向資金的可買范圍。這些股票主要都是中小盤股，對中小盤風格是利好。

基金有風險，投資需謹慎。投顧機構不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。基金投資顧問業務尚處于試點階段，基金投資顧問機構存在因試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。

關鍵詞： 基金投資 應該不會 財政赤字