世界資訊：陜西煤業估值過程2023
2023-03-19 23:32:42 來源：雪球網 小 中
看到老唐說要再次買入陜煤，李杰也評論了，我雖然看過老唐過去買賣陜煤的過程，以及思考過程，但是真正說買了，我心里卻沒底，現在又過去了兩年，現在陜煤估值多少，買點多少錢？賣點多少錢？老唐的思考過程是在2021年，賣出是在2022年。關注老唐有點晚了，陜煤的作業沒抄上，看到在2022年這種熊市里還能取得62%的收益率，持有兩年翻倍的收益，甚是羨慕。于是拿出二年級的數學水平，簡單的算一下，心里有點譜。不然總以為老唐賣了就一直是很貴，不知從拿下手。
截止到2022年10年的扣非凈利潤總額為972.4億元，平均利潤為97.24元，打八折為自由現金流，97.24*0.8=77.792，
按照All cash is equal的估值基礎思想，完全忽略市場流行的“某行業應該享受某某倍市盈率，某行業某股票歷史市盈率是多少倍”估值模式，按照當前無風險收益率3%~4%、且處于上升狀態中的現況，暫給予25倍合理估值。
(資料圖片僅供參考)
合理估值就是97.24*0.8*25=1944.8
可買入位置
1944.8*0.7=1361.36
目前市值是1838億，估值偏高，可以再耐心等待一下。
陜煤股本是96.95億股，買點的股價1361.36/96.95=14.04元。
如果陜煤能下跌到買點位置，打算給予5%的倉位。如果碰見極端情況，最多給予10%的倉位。
14.04*1.1=15.444買入5%的1/3，
14.04買入5%的1/3，
14.04*0.9=12.636買入剩余的5%的1/3。
如果市場繼續下跌10%，14.04*0.9*0.9=11.3724，再買入5%的倉位。
如果繼續下跌，也不再買入，等待估值回升。
前提是基本面沒有變化，如果基本面出現壞的情況，比如生產不出煤，國家不讓再挖煤了，煤價大跌虧本挖煤等等，無論虧多少，堅決賣出。
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