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關(guān)于靜丙，關(guān)于血制品，我說了太多太多。有好幾篇上了雪球熱搜。熟悉我的朋友應(yīng)該知道，自從疫情放開，我就滿倉持有抗疫四天王，以邏輯推演為持股依據(jù)，抓住了以嶺藥業(yè)、亨迪藥業(yè)等大牛。有興趣的朋友可以翻看我之前的帖子。

(資料圖片僅供參考)

那么我認(rèn)為疫情的沖擊并沒有過去，第二波甚至第三波的沖擊仍然會有大量的殺傷。大家并不能掉以輕心。同時在操盤的思路上，還是要緊緊抓住疫情次生災(zāi)害這條主線來做。

那么什么是疫情次生災(zāi)害？就是因為長時間的封控導(dǎo)致的基本面受損，又因為突然放開導(dǎo)致的供不應(yīng)求的企業(yè)。比如之前的布洛芬，疫情期間，發(fā)燒藥不讓賣，各大廠家業(yè)績跌到谷底，突然放開，供不應(yīng)求，就出現(xiàn)了一波波瀾壯闊的大行情。

那么血制品板塊是不是符合這個邏輯？疫情期間手術(shù)量減少，icu、重癥數(shù)減少，導(dǎo)致各大血制品公司業(yè)績大跌，突然放開，icu放量，重癥數(shù)放量，短時間就會出現(xiàn)供不應(yīng)求的巨大市場機(jī)會。最近的$恩華藥業(yè)(SZ002262)$ 已經(jīng)新高，$山河藥輔(SZ300452)$ 20cm，走的就是放開后藥物放量的邏輯。

只看血制品板塊，讓我們回顧下2020年的4月的供需格局及行情走勢：

2020年因為突發(fā)疫情導(dǎo)致的血制品，主要是靜丙的巨大行情，整個板塊半年內(nèi)翻倍。

需求端：短期來看，血制品在新冠疫情治療中發(fā)揮重要作用，加速行業(yè)庫存出清，尤其是靜丙廣泛用于醫(yī)護(hù)人員的防護(hù)和患者治療，疫情期間終端需求提升明顯。

血制品在新型冠狀病毒肺炎臨床治療中扮演著重要的角色，

1）人血白蛋白：新冠肺炎有 98%患者出現(xiàn)血清白蛋白下降，血清白蛋白下降會帶來膠體滲透壓的下降，同時蛋白 失衡會帶來并發(fā)癥，從對癥治療角度看應(yīng)當(dāng)使用白蛋白；

2）靜丙：靜丙含有上千萬種廣譜抗病毒、細(xì)菌及其他病原體的 IgG 抗體，具有免疫替代和免疫調(diào)節(jié)的雙重治療作用，能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平，增強(qiáng)機(jī)體的抗感染能力和免疫調(diào)節(jié)功能，權(quán)威專家和多個診療方案中明確推薦使用靜丙，可有效減少患者危重及死亡的概率，此外疫情期間大 量一線臨床醫(yī)務(wù)人員通過輸入靜丙提升自身免疫力；

3）人纖維蛋白原：多數(shù)重癥患者會出現(xiàn)多器官損傷，可能出現(xiàn)彌散性血管內(nèi)凝血（DIC），需要注射纖原治療；

4）恢復(fù)期血漿：新冠病毒感染后治愈者的恢復(fù)期血漿中含有新冠病毒抗體，可幫助重癥患者達(dá)到臨床救治效果。

供給端：疫情影響行業(yè) 2020 年 1-2 月采量，預(yù)計國內(nèi)血漿階段性供給緊張或?qū)⒊?續(xù)至 2021Q1，之后有望逐步恢復(fù)。2019 年行業(yè)采漿量約 9200 噸，增速約 6.70%，考慮到國內(nèi)新設(shè)漿站標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，預(yù)計短期內(nèi)采漿量不會呈爆發(fā)式增長。而需求端 2019 年白蛋 白和靜丙樣本醫(yī)院銷售額增速約 23.63%和 14.61%，疊加疫情期間血制品需求增加，行業(yè) 已從 2017 年供大于求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬杈o平衡的狀態(tài)。 而疫情自 2020 年 1 月底爆發(fā)后，全國漿站基本全面關(guān)閉，至 3 月中旬陸續(xù)恢復(fù)，雖然目前各血制品生產(chǎn)企業(yè)全部恢復(fù)采漿生產(chǎn)，但整體來看疫情影響行業(yè) 1-2 月采漿量，根 據(jù)各公司公告，天壇生物 2020H1 采漿量同比減少 13%，博雅生物 2020H1 采漿量同比減 少約 20%；我們預(yù)計 2020 年全行業(yè)采漿量呈負(fù)增長或零增長，或與 2019 年采漿量 9200 噸持平。考慮到血制品行業(yè)血漿檢疫+投漿生產(chǎn)+批簽發(fā)+銷售共 6-8 個月的周期，國內(nèi)采 漿缺口對于批簽發(fā)數(shù)量的影響，預(yù)計在 2020Q4 或 2021Q1 充分顯現(xiàn)，進(jìn)一步加劇行業(yè)供給緊張。

20年的這個供需格局延續(xù)到現(xiàn)在結(jié)果就是：血漿需求端受清0政策影響，遲遲沒有放量，而供給端卻持續(xù)被壓制。現(xiàn)在重要變量感染人數(shù)將劇增，必然放大供需的不平衡。

參考20年的行情，我認(rèn)為2023年的血制品行情會比20年更大，因為20年只是武漢一城，而2023年卻是整個中國。這里面的巨大需求必將演繹出巨大的行情。

對于具體的標(biāo)的，可以選擇實際流通盤最小的，由國資委控股的，市值小的企業(yè)。大行情里必須有一個先鋒，由它來打開高度。

至于幾個要點，我再重申下：

1、獻(xiàn)血和獻(xiàn)漿不一樣，血制品企業(yè)是采漿，有償?shù)模瑤装僖淮巍?/p>

2、目前大部分企業(yè)還有庫存，但是很多地方已經(jīng)買不到靜丙了，真正擠兌或者稀缺要到春節(jié)前后。四季度業(yè)績肯定放量，明年一季度判斷大漲。

3、雖然不是otc，但是普通人都可以在藥店買到，只要有注射的條件就可以打。

4、建議家有體弱的老人可以適當(dāng)儲備一些，增加抵抗力，一起攜手抗過二波三波沖擊。

5、其實最大的利好就是整個板塊都在地板上，沒漲過。絕對低估才可能有絕對高的行情。

@賣飛光榮虧損可恥

@今日話題

$衛(wèi)光生物(SZ002880)$

關(guān)鍵詞： 供不應(yīng)求的 血清白蛋白 免疫調(diào)節(jié)