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1、市值：40.79-49.31億，上下限幅度20.9%。

(相關資料圖)

2、估值：4.45-5.38，這是按照2021年的財務數據計算出來的PE，如果按照2022年的數據來算，估計估值會更高一些，應該會去到7倍左右。

3、行業&公司：牧場，去年6月份上了個優然牧業，首日跌了11.89%。

4、保薦人&穩定價格經辦人：保薦人中金、星展，穩價人中金。以下是中金2022年所有的項目表現，在今年的大行表現里面，算最穩的了。

5、超額配股權：預期授出超額配股權，預計國際配售會超額配售，穩價機制生效。

6、基石投資者：共2名基石，合計認購2000萬美金。如果按下限定價，認購股份占本次發售股份的87.69%，按上限定價則是72.53%。其中一個基石——全誠是同行業公司現代牧業，背后股東是蒙牛乳業。

7、首次公開發售前投資：從2020年開始，共引入4個IPO前投資者：明治中國、元氣森林、樸誠乳業、新希望乳業，基本都是公司的現有客戶。無一例外的，全部都被套了，他們的投資成本較本次發行價中位數分別溢價：98.9%、128.3%、128.3%、128.3%。所有IPO前投資者均沒有禁售條款，不過明治中國自愿禁售6個月。

香港公開發售306.4萬股，每手1000股，合計3064手，在不啟動回撥的情況下，甲乙各1532手。如果啟動回撥，發售情況如下表所示。估計不會啟動回撥，按3000人認購估算，預計一手中簽率30%-40%之間。

注：上述[1,15)檔不是強制回撥，是保薦人可以酌情最多回撥至20%，并且是在如下兩種情況下：

1、公開發售認購足額，國際發售認購不足；

2、公開發售認購足額且認購倍數小于15，國際發售認購足額。

如果在這兩種情況下啟動回撥，那么須按下限定價。

按原料奶的產量計算，澳亞是第五大奶牛牧場運營商；按原料奶的銷量計算，澳亞是第三大奶牛牧場運營商；按原料奶的銷售額計算，澳亞是第四大奶牛牧場運營商，無論哪種口徑，排在第一都是優然牧業，第二是現代牧業，前者和伊利有關系，后者和蒙牛有關系。

以2021年的財務數據為口徑，對澳亞與幾家同行進行對比，澳亞的估值只能說中規中矩，如果下限定價就是勉強與行業第一的優然牧業打平，性價比并不是很高。從原來奶的銷量和銷售額上來看，圣牧和澳亞處于差不多的水平。

從資金面上來看，發售股份占比4.4%，估計是按下限定價，募資1.77億，基石鎖定87.69%（即2000萬美金），首日流通規模就2170萬左右，比5億的主板小票還小。看這認購的冷清樣子，估計也不會回撥，中金穩價應該可以hold住全場，因此打新的安全性沒問題，估計和大多數大票一樣，首日又是心電圖走勢。此外，扣除掉IPO的承銷傭金及各項開支之后，本次IPO的凈募資金額是8080萬-1.12億港幣，僅為公司一年利潤的20%，純粹是搞了個寂寞，一半的募資額用于給證券公司打工了。

不搞了，看有沒有機會撈撈綠鞋。

風險提示：以上為本人初步擬采取的操作計劃以及對該新股所做的分析，僅供各位參考，并不構成本人的投資建議，在結束申購前，也不排除本人改變想法，采取其他的操作計劃。按照本人的操作計劃進行操作，風險自負！

@今日話題

$澳亞集團(02425)$$博安生物-B(06955)$$衛龍(09985)$

關鍵詞： 奶牛牧場 公開發售 超額配股權