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　　每經(jīng)記者 賈麗娟

　　港股市場(chǎng)股價(jià)短時(shí)間大起大落的走勢(shì)，雖與A股是如此不同，但也還是有一些規(guī)律可循，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，這些暴漲暴跌股一般有三個(gè)特征，可供投資者辨識(shí)。

　　只要細(xì)心觀(guān)察個(gè)股理性投資，港股市場(chǎng)仍是一塊投資寶地。只是，港股市場(chǎng)更強(qiáng)調(diào)“買(mǎi)者自負(fù)”的市場(chǎng)原則，還需投資者“先考慮風(fēng)險(xiǎn)，再考慮收益”。

　　暴漲暴跌股有三個(gè)特征

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者經(jīng)過(guò)梳理，發(fā)現(xiàn)前述單日暴跌的個(gè)股，雖然行業(yè)迥異，市值懸殊，但都有幾個(gè)特征，比如大股東持股比例高、前期股價(jià)已經(jīng)暴漲、業(yè)績(jī)無(wú)法支撐股價(jià)等。

　　大股東持股比例高幾乎是所有波動(dòng)劇烈股票的共同點(diǎn)，比如恩達(dá)集團(tuán)控股的七大股東持股比例高達(dá)95%；漢能薄膜發(fā)電董事局主席李河君持股比例超過(guò)80%。

　　實(shí)際上，在漢能薄膜發(fā)電等個(gè)股暴跌之前，不少投資者還熱衷于尋找大股東持股比例較高的個(gè)股，原因也很簡(jiǎn)單：容易出牛股。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年4月1日以來(lái)，前五大股東持股比例超過(guò)50%的港股中，許多股票漲勢(shì)如虹。其中，有22只股票漲幅超過(guò)200%，漲幅超過(guò)100%的股票更是多達(dá)近100只。

　　不過(guò)，所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，暴漲之后往往就會(huì)迎來(lái)暴跌。除了投資者熟知的漢能薄膜發(fā)電外，第一大股東持股比例原本超60%的米蘭站，從今年5月初至5月26日，股價(jià)漲幅達(dá)126%，但是在5月27日單日便暴跌46%。

　　前四大股東持股比例達(dá)52%的數(shù)字王國(guó)（00547，HK），從4月初至5月19日漲幅達(dá)到848%，但從5月20日~29日，跌幅已達(dá)28%。

　　國(guó)元香港策略研究員張浩涵表示，不少暴漲暴跌的個(gè)股，在走勢(shì)上也有共同之處：“一是在暴跌前漲幅驚人；二是暴跌前的暴漲中很少有長(zhǎng)時(shí)間或深幅調(diào)整，經(jīng)常是或急或緩的連續(xù)拉升；三是暴跌前的暴漲中，換手率通常較低。”

　　如何規(guī)避港股風(fēng)險(xiǎn)？

　　如何在投資港股的時(shí)候，規(guī)避上述風(fēng)險(xiǎn)？在張浩涵看來(lái)，投資者可以通過(guò)觀(guān)察股價(jià)走勢(shì)來(lái)尋找蛛絲馬跡，除了走勢(shì)上的特征外，業(yè)績(jī)差、估值畸高于同行業(yè)平均值、券商不覆蓋或少覆蓋、過(guò)去曾頻繁合股、配股等情況也應(yīng)高度警惕，“寧可錯(cuò)過(guò)，也不要做錯(cuò)。”

　　張浩涵表示，強(qiáng)烈建議投資者務(wù)必先深入研究再操作，港股小票中破凈、破發(fā)、破現(xiàn)公司不少，切勿見(jiàn)到這些公司就輕易以為是投資機(jī)會(huì)；不僅如此，港股小票中不少公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出、業(yè)績(jī)不好、頻繁合股供股，對(duì)這類(lèi)公司要盡量回避，港股小票的流動(dòng)性與A股有天壤之別，要高度重視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。“總而言之，建議投資者投資港股小票要堅(jiān)持不研究透不操作的原則，先考慮風(fēng)險(xiǎn)，再考慮收益。”

　　在漢能事件之后，港股市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制也受到大家的關(guān)注。特別是作為一家市值如此之大、被納入港股通標(biāo)的這樣一家上市公司。

　　對(duì)此，國(guó)信證券(香港)經(jīng)紀(jì)有限公司副總裁謝開(kāi)聰認(rèn)為，港股的監(jiān)管理念與機(jī)制與內(nèi)地區(qū)別很大。港股市場(chǎng)本身就是類(lèi)似英國(guó)的“判例法”體系，事前的監(jiān)管條條框框很少，一旦被法律認(rèn)定有違法行為，事后的懲罰是非常嚴(yán)厲的。

　　謝開(kāi)聰舉例稱(chēng)，香港證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)對(duì)洪良國(guó)際造假上市開(kāi)出了嚴(yán)厲罰單，一是強(qiáng)制大股東花10億港元回購(gòu)股份（超出大股東上市圈錢(qián)數(shù)額）并退市；二是對(duì)保薦機(jī)構(gòu)罰款4200萬(wàn)港元并撤銷(xiāo)牌照；三是吊銷(xiāo)保薦人牌照。“也就是說(shuō)，所有因造假而獲益的都受到嚴(yán)厲的處罰，不僅是原來(lái)吃進(jìn)去的要吐出來(lái)，而且連未來(lái)吃飯的家伙都給你端了。”

　　“與此同時(shí)，香港的監(jiān)管理念，強(qiáng)調(diào)‘買(mǎi)者自負(fù)、賣(mài)者自負(fù)’，”謝開(kāi)聰表示，香港有些“老千股”的確是資本陷阱，但其年報(bào)、公司登記資料都是真實(shí)的，從法律上說(shuō)是沒(méi)有問(wèn)題的。對(duì)于那些盲目投資“老千股”的股民來(lái)說(shuō)，更應(yīng)該檢討的是在做投資決策時(shí)，是否足夠理性。即使是香港證監(jiān)會(huì)，也只是一個(gè)“守夜人”的角色，而港交所本身帶有的監(jiān)管職責(zé)更是不強(qiáng)。

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