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作為一個紫金礦業(yè)長期mini股東，免不了對緊隨其后的洛陽鉬業(yè)給予一些過分的關(guān)注，洛陽鉬業(yè)這些年股價一直不溫不火，但主要礦產(chǎn)卻在多年間穩(wěn)扎穩(wěn)打積蓄力量，雖然效率方面和紫金礦業(yè)相比稍遜一籌，但時間換空間，沉淀多年后，其剛果（金）的兩個高品位銅鈷礦有望厚積薄發(fā)，讓韭菜們逐漸看到洛陽鉬業(yè)苦練已久的八塊腹肌。這完全不需要靠想象力，因為洛陽鉬業(yè)的公開信息就已經(jīng)展示了許多可以燒毀計算器的信息：

稍微關(guān)注過洛陽鉬業(yè)的投資者都知道2022年三季度開始洛陽鉬業(yè)剛果（金）唯一在產(chǎn)銅鈷礦TFM因和政府的權(quán)益金問題出口受到影響：

回顧2021年度，TFM實現(xiàn)凈利潤52億，其中洛鉬持股80%，因此歸屬于洛鉬的凈利潤約41億。2021年TFM的銅、鈷產(chǎn)量分別20.9萬噸、1.85萬噸，到了2022年度TFM銅、鈷產(chǎn)量分別為25.4萬噸、2.03萬噸。

(相關(guān)資料圖)

很明顯，2022年下半年的TFM的產(chǎn)量完全沒有體現(xiàn)在年度利潤中，2021年TFM全年利潤為44億元，2021年上半年TFM利潤為18億元；參考該等上下半年利潤關(guān)系以及2022年下半年銅均價略低于上半年，我們可以保守認(rèn)為TFM2022下半年利潤不會少于2022年上半年。我們假設(shè)TFM2022年下半年和上半年利潤一致，那么2022年度的真實利潤應(yīng)當(dāng)是60億元加上27億元即87億元。

根據(jù)公司公開披露的產(chǎn)量預(yù)算，2023年度TFM 銅金屬產(chǎn)量 29 萬噸至 33 萬噸；鈷金屬產(chǎn)量 2.1 萬噸至 2.4 萬噸；KFM 銅金屬產(chǎn)量 7 萬噸至 9 萬噸；鈷金屬產(chǎn)量 2.4 萬噸至 3.0 萬噸。按中位數(shù)估計，2023年比2022年剛果（金）全年銅產(chǎn)量增加約14萬噸，鈷產(chǎn)量增加約3萬噸。

也不知道公司這個產(chǎn)量指引有沒有考慮即將投產(chǎn)的TFM二期產(chǎn)能，這可是一塊勁爆的增量：

2021 年 LME 銅現(xiàn)貨結(jié)算價年均價 9,317 美元/噸、2021 年 MB 金屬鈷年均價 5.3萬美元/噸；2022年銅價和鈷價同比變化情況如下：

2021年鈷噸均價是銅噸均價的5.5倍，2022年銅噸均價系鈷噸均價的7.5倍。那么2023年就按6倍價差估算，意味著2023年生產(chǎn)1噸鈷大致相當(dāng)于生產(chǎn)6噸銅的營收。那么2023年預(yù)計增產(chǎn)的銅14萬噸，鈷3萬噸大概值多少增量利潤呢？

我們來看2022年上半年TFM銷售13萬噸銅、1.26萬噸鈷實現(xiàn)利潤27億元，那么拍腦袋瞎猜2023年比2022年增產(chǎn)的14萬噸銅、3萬噸鈷的利潤大概也有27億左右吧。當(dāng)然，這里一定會有誤差，準(zhǔn)確講還得看TFM和KFM的固定資產(chǎn)成本情況進(jìn)而帶來的每年折舊成本，工作太忙就來不及看更多財報細(xì)節(jié)了，專業(yè)的大佬們可以展開講講。

計算器按到此處已經(jīng)有點冒煙了，銅鈷均價維持2022年水平的情況下，意味著2023年洛陽鉬業(yè)的利潤至少可以達(dá)到114億。那么2024年TFM二期達(dá)產(chǎn)之后呢？

總而言之，洛陽鉬業(yè)在2023、2024將接連迎來KFM投產(chǎn)、TFM二期投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)，難道這就是傳說中的戴維斯雙擊？一切都是最好的時候，早些天只買入5%的倉位看來是不太夠的，擇機再加！

鄭重提示：投資有風(fēng)險，本文僅僅是對洛陽鉬業(yè)的公開披露信息做一個摘錄，投資風(fēng)險包括但不限于：（1）公司吹的2023產(chǎn)量指引之牛皮無法實現(xiàn)；（2）銅價、鈷價、鉬價自殺式爆爆爆暴跌。$洛陽鉬業(yè)(SH603993)$$紫金礦業(yè)(SH601899)$$中國海洋石油(00883)$@儒史@大黃蜆子hgx@因特瑞斯汀_小明@買股票的老木匠@今日話題#強勢反彈！新能源賽道見底了嗎##雪球星計劃#@潤哥

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