4月CPI數據公布后，A股的投資趨勢拆解|快播報
2023-05-11 20:36:22 來源：雪球網 小 中
(資料圖)
1月份開始，我國的宏觀經濟，用一句話概括就是“生產恢復的速度大于消費恢復的速度”， 這個矛盾造成的后果，生產過剩，商品積壓，企業(yè)一季度盈利快速下滑。將這個矛盾量化，就是CPI走勢：
雖然會議明確經濟復蘇強于預期，但現實的數據明擺著，CPI一直走低。
大家都知道，宏觀經濟三駕馬車，投資+消費+外貿。貨幣超發(fā)，投資是沒問題的。鑒于外部這種環(huán)境，外貿能夠控制下滑的速度就很不錯了，肯定貢獻不了增量。如果消費不振這種趨勢繼續(xù)下去，導致類通縮的結果，就會很麻煩。消費端不行，即便是發(fā)再多的貨幣也無濟于事，只會造成更大的產能過剩，產生更嚴重的問題，形成惡性循環(huán)。
所以，我理解，會議明確經濟復蘇強于預期的判斷，其實只針對生產，生產端確實快速穩(wěn)定下來，體現了我國獨特的體制優(yōu)勢。但消費端并沒有超過預取。
針對疫情，我國是補貼生產端，西方是補貼消費端，所以復蘇的路徑剛好是相反的。西方體現的是CPI高企+加息。我們是 CPI走低+降息。
那么，到了五、六月份，矛盾已經很突出了，我們能否繼續(xù)執(zhí)行以前的策略呢？我看難。消費端已經到了不得不打強行針的時候，必須通過外力，改變這個經濟循環(huán)軌跡。
前半年的股市交易，歸納起來，其實是基于“安全”來交易的，而非進取性。所以，那些過去長期不漲的股票，雖然基本面很差，照樣可以漲。那些低增長但不怎么收經濟影響的股票，也可以漲（中特估的底層邏輯）。
但是，四月份CPI公布后，形式可能會發(fā)生逆轉。 股市是宏觀經濟的先行指標，市場開始交易“消費強刺激”邏輯。房地產、汽車、消費、醫(yī)藥、白酒等前期承壓的板塊，可能會迎來新的機會。按過去的經驗，房地產和汽車是政策力度最大的。
$寧德時代(SZ300750)$$中油資本(SZ000617)$$科大訊飛(SZ002230)$
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