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4月21日零點剛過，千億頂流張坤在管的4只基金發布2023年一季報，從管理規模來看，一季度張坤在管規模并未有太大的變化，從2022年末的894.34億元，縮水約4.92億元至3月末的889.42億元，降幅僅為0.55%。

從基金總申購/贖回份額，除了易方達優質企業三年持有外，其他3只開放基金在一季度均有不同程度的凈贖回。整體來看，坤哥在一季度保持了高倉位運作，4只基金的權益資產倉位均超92%，倉位變動幅度極小。

美團在本季度最受坤哥青睞

從本季度坤哥持倉看，美團成為最大贏家。旗下四只基金均加倉美團。

(相關資料圖)

易方達藍籌精選是張坤在管4只基金中規模最大的一只，截至一季度末，基金資產凈值為562.09億元。該基金的一季報前十大重倉股并未有太大的變化，單季度增持比例增多的是中國海洋石油（00883.HK）、美團-W（03690.HK）和貴州茅臺（600519.SH），單季度減持比例排名分別是香港交易所（00388.HK）、騰訊控股（00700.HK）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）。

一季度末，易方達藍籌精選持有的前五大重倉股占基金比例都超過9.67%，逼近頂格持倉限制，可能減持主要是被動減持為了符合基金的規定，另一層面或可以看出坤哥對那幾只股票的看好。

線哥看來，未來較長一段時間，易方達酒莊可能變成互聯網易方達酒莊，全面升級。

養成閱讀習慣、多看年報是投資成功的關鍵

整體來看，張坤在管的四只基金在一季報增加了消費、醫藥、科技等行業的配置，降低了金融等行業的配置。個股方面，張坤堅持了一貫的選股風格，擁有杰出商業模式、行業格局清晰、競爭力強的優質公司均是坤哥選股的對象。

投資理念方面，張坤很注重投資的積累性，說白了就是長期投資，選擇有護城河的企業持續觀察。他認為，積累體現在對基本面分析方法的理解和對具體行業和企業的洞察，所有這些都使投資者未來更可能做出對具體投資標的內在價值的準確判斷。如果只是針對某一次投資，積累的重要性可能并不顯著。但如果將投資貫穿一生，并將長期復合回報作為終級目標，可積累性就是這一目標的最重要保障，選擇一條可積累的 “很長的坡”并在坡上“滾雪球”是很重要的。

張坤在一季報中感慨道，識別出好公司是如此重要，因為好公司不是好股票的唯一情形就是估值過高，在其他情形下，好公司都會給投資者帶來長期可觀的回報。

另外，張坤強調了閱讀的重要性，這點值得很多投資者學習。這點與巴菲特老先生觀點非常相似，果然是中國巴菲特，一脈相承。張坤還引用了羅杰斯的一句話來闡述閱讀企業定期報告的重要性：“你要閱讀一切。如果你對一家公司感興趣，那就看看它的年報，你就會超過華爾街98%的人。如果你閱讀了年報中的附注，你就會超過華爾街的所有人。”

他認為，閱讀企業的定期報告并對財務數據進行系統整理和分析，是理解企業基本面的核心手段之一。在定期報告中，企業的所有經營活動都會反映在財務數據中，定量的數據可以用來檢驗并修正調研中對企業形成的定性感知。如果能對一家公司過去和當前的財務狀況了如指掌，就更有可能正確評判這家公司的未來價值。

幾乎任何成功的公司都經歷過短期的經營業績和股價的震蕩，經歷過市場先生態度的冷暖，但它們成功的模式往往沒有變化，抓住核心因素（企業的護城河），忽視次要因素（短期業績或股價波動），長期積累和堅持，是獲得成功的關鍵。

$易方達藍籌精選混合(F005827)$$騰訊控股(00700)$$美團-W(03690)$

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