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關鍵要看純銷

2023-04-13 14:24:41 來源：雪球網小 中

$東阿阿膠(SZ000423)$一季報預告真正持有阿膠的投資者應該都很滿意。如果有分歧可能會集中到兩個方面。

(資料圖片僅供參考)

第一，營收。營收自己的預判是11億，這個預估是沒有看到那個透露之前的預估。如果2023年Q1的營收真的炸裂到15億營收，我覺得也沒必要超級驚喜，因為這里包含著去年四季度的延遲確認，以及今年一季度完全無保留的釋放營收。（延遲確認大家都理解，一季度毫無保留的釋放我理解為是源于形勢需要，今年后半段會根據純銷情況繼續調節，今年甚至不排除十一月份甚至更早，阿膠就開始停止發貨的可能性）

第二，發貨歸發貨，關鍵不在發多少貨而在于純銷，從一季度的情況看，阿膠塊的純銷應該不好，所以一季度出廠價格有所回落。同比大漲的應該是阿膠漿。需要點贊的是管理層，能夠針對市場的反應迅速做出調整，這是實實在在面對市場的行為，這一點看就應該給管理層點贊。

關于純銷，管理層打造桃花姬和阿膠漿的各項舉措，作為投資者我是看在眼里贊在心間，這也讓自己打破了50元以上不再投資阿膠的理念，這個理念的打破對不對要用時間來看。要用市場的純銷來看。短期看發貨，中期看純銷，長期看品牌。

最后說一點東阿阿膠需要向茅臺學習的地方，可能現在也正在學，那就是對核心產品的穩價能力。

很多人對茅臺的研究已經很深了，我說一個最近的體會，就是茅臺大大加強了對核心產品穩價能力。這個核心產品就是普茅。

為了穩住核心產品的價格

首先他創造了茅臺1935成為主要競品核心產品的新競品

其次他創造了100毫升小茅來提升核心產品的開瓶率

最后他擴大了非標500M毫升的產量，壓縮了核心產品的產量

一切的一切都是為了穩住普茅的價格，讓普茅真正的走上神壇，最后供起來。而穩住了普茅就等于穩住了業績的大盤，降低了茅臺乃至全行業的周期性，能下出如此妙手的人，真是不凡。

阿膠照著葫蘆畫瓢就行了，穩住塊的價格就行了，然后瘋狂主打阿膠漿和桃花姬，讓塊的比例逐步降下來，最后供起來，那樣東阿阿膠的周期性將會大大的降低而進入健康消費品的新時代。這將是一家全新的公司。

還是那句話，近期看發貨，中期看純銷，長期看品牌。畢竟我們期待的不是這一個季度，也不是這一年，而是一個全新的東阿阿膠。

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