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昨天有個(gè)讀者問(wèn)我，“為什么現(xiàn)在全世界都在拋棄美元，美元指數(shù)還處于100上方呢？”

這是一個(gè)好問(wèn)題。

回答這個(gè)問(wèn)題，有必要先了解一下美元指數(shù)，美元指數(shù)的幣別指數(shù)權(quán)重分別為歐元57.6%、日元13.6%、英鎊11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%和瑞士法郎3.6%。

(相關(guān)資料圖)

這樣了解一下，你會(huì)不會(huì)感到很搞笑——美元指數(shù)的貨幣參照，只與其盟友有關(guān)，而與全球其他經(jīng)濟(jì)體無(wú)關(guān)。

但是，上述美元指數(shù)參照貨幣國(guó)與美國(guó)之間的貿(mào)易額，占比全球總貿(mào)易額現(xiàn)在不到30%（20年前超過(guò)50%）。

要知道，全球貿(mào)易額已經(jīng)轉(zhuǎn)向主要由新興經(jīng)濟(jì)體提供，現(xiàn)在，全球新興經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易額占比全球已經(jīng)高達(dá)40%，僅金磚五國(guó)+中東的貿(mào)易額就已經(jīng)占到全球的20%左右。

所以說(shuō)，美元指數(shù)本身就是不全面的。

因?yàn)?，只將美?guó)盟友的貨幣作為其幣值指數(shù)權(quán)重，這本身就存在巨大的樣本偏差，尤其是在最近10年全球新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)體量大幅上升之后。

美元指數(shù)如此巨大的樣本偏差，如果全球新興經(jīng)濟(jì)體一直承認(rèn)其權(quán)威，本來(lái)是沒(méi)有問(wèn)題的。

但是，一旦全球新興經(jīng)濟(jì)體不再承認(rèn)其權(quán)威，而是選擇彼此直接本幣結(jié)算（拋棄美元，減少中間貨幣結(jié)算的環(huán)節(jié)），那么問(wèn)題來(lái)了，美元指數(shù)就會(huì)徹底失真，美元指數(shù)之于全球的幣值參照意義會(huì)大幅減弱，其意義在最極端情況下可能只對(duì)其盟友有參考價(jià)值。

今年以來(lái)，以中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易為主軸，全球新興經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)選擇與中國(guó)進(jìn)行本幣結(jié)算（減少美元作為中間貨幣結(jié)算的環(huán)節(jié)），沙特等中東國(guó)家、俄羅斯、巴西，甚至現(xiàn)在美國(guó)重要盟友之一的法國(guó)，也開(kāi)始嘗試在部分石油交易領(lǐng)域啟動(dòng)人民幣結(jié)算。

同時(shí)，東盟國(guó)家也開(kāi)始主動(dòng)推進(jìn)去美元化，與美國(guó)之外的國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易，能本幣直接結(jié)算的直接結(jié)算。

由此又會(huì)必然導(dǎo)致全球美元的過(guò)剩，繼而又會(huì)必然導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法調(diào)轉(zhuǎn)貨幣方向，只能繼續(xù)維持超高利率，不繼續(xù)維持超高利率，美國(guó)的惡性通脹就會(huì)進(jìn)一步惡化。

這個(gè)道理，其實(shí)超級(jí)簡(jiǎn)單，美元原本是全球超級(jí)貨幣，美國(guó)境外對(duì)美元的需求量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國(guó)境內(nèi)。

但是，現(xiàn)在美國(guó)境外對(duì)美元的需求量大幅降低了，之前在境外的存量美元的較大一部分，只能選擇回流美國(guó)境內(nèi)，這顯然會(huì)導(dǎo)致美國(guó)通脹壓力一直處于超高水平。

反之，之前中國(guó)的人民幣，主要是滿(mǎn)足中國(guó)境內(nèi)的需求。

但是，現(xiàn)在在全球多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體選擇與中國(guó)進(jìn)行人民幣直接貿(mào)易結(jié)算之下，人民幣很顯然不夠用了，因?yàn)榫惩鈱?duì)人民幣的需求上升了，這就是我之前呼吁央媽趕緊印鈔的原因《》。

而基于幣值本身，伴隨著全球?qū)θ嗣駧判枨蟮募眲∩仙?，中期?nèi)人民幣會(huì)持續(xù)震蕩上揚(yáng)。

也許，真的不用太久，只需要三五年，人民幣就會(huì)成為全球前三大貨幣，僅僅次于美元和歐元。

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