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【全球速看料】管理還是資源-談談大唐新能源的風場

2023-04-11 17:24:36 來源：雪球網小 中

大唐新能源電量大至區域分布：內蒙35％，東三省山東山西40％，云南陜西甘肅17％。龍源分布：江蘇陸海13％，內蒙12％，東三省15％，其他廣泛分布在各省。

風速最好的地區：內蒙古高原、東三省（靠近內蒙古）、冀北（靠近內蒙古），云南、新疆、福建（陸風已經不批），四川。

(資料圖)

其中大唐絕大部分都在高風速地區，那最好的風資源確是全行業最差的風電利用小時數，這個有歷史原因，大唐龍源都是最老的運營商，當時風機價格高，還有歐盟cdm，結果后面棄風、cdm取消導致老風場利潤率很差。內蒙古小時數增加了40%、甘肅增加106%實際上就是棄風減少的原因。

那么風電到底該看管理還是資源？反正我覺得都是集團采購，我覺得資源很重要，當時跟大唐管理層溝通，他們說老風場實際可以達到10米的風速，看了他們的塞罕壩，現在2.5gw，5、6級風300天以上，平均風速要8到10米，這種風速下管理層說可以達到4000小時。各種造價差不多的情況下，別人的風場2200小時，400小時利潤，大唐的風場4000小時，2200小時的利潤，這種情況下即使有點跑冒滴漏都不影響。畢竟裝機都是4、5千，400和2200小時利潤差距還是天壤之別的。

前陣子龍源改造寧夏項目，龍源電力以大帶小項目80臺風機變60臺風機，80mw變成了320mw四倍，小時數估計增長50%，實際6、7倍。

那么大唐70%都是高風速地區，以后改造1:4擴容，小時數增加50%，那么到時候舊改10可以貢獻40gw裝機，小時數增加50%，收入增加6、7倍，最核心利潤會提高很多，說不定每gw可以4到8億的利潤呢（內蒙模型4000小時可以5億利潤每gw，冀北東三省可以8到10億利潤每gw）。

核心觀點：風電資源屬性很重要，拿到高風速地區的資源相當于永續印鈔機。現在搶風電項目市里已經不行了，必須省里協調，白熱化，好資源早就沒了。所以大唐這種70%以上都是高風速地區的舊改潛力無限。（反正偏向于管理我更喜歡4000小時的風資源，而且管理到底好不好誰知道呢，都是國企，好不到那里去。另外這是長期的，個人已經看到2027、2028年了，生意簡單的公司一直持有也不錯啊，老巴可樂買入14億，30年后分紅達到了7億每年，個人覺得大唐大概率拿15年可以到50%分紅）

之前棄風、管理層問題是否是落難王子呢？畢竟這行業風資源才是最核心的王道，管理再好4、5米風速也不會有多少利潤，但10米風速換個管理層就可以把跑冒滴漏都堵住，這行業資源才是最優秀的，就像北上廣深核心地段的房子再差也要比五線市中心的房子貴。

@今日話題@雪球達人秀

$大唐新能源(01798)$$龍源電力(00916)$$華潤電力(00836)$

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