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五年前，提到量化產品，多數人會想到市場中性。三年前，提到量化產品，多數人第一反應就是500指增。如今，再提到量化產品，大家的思考又不同了，指數帶來了不一樣的投資思路和體驗。感受到大家對指數投資的熱情，我們的最新欄目【學無"指"境】也就應運而生~將不定期和大家分享指數投資的“那些事兒”！

本期，我們就來和大家聊一聊寬基指數。眾所周知，在眾多量化產品之中，作為表征資本市場綜合表現的重要標的和基礎性投資工具的寬基指數一直是境內外投資者關注的重要領域。

2022年以來，受疫情及俄烏沖突等多重影響，板塊輪動逐漸加速。在這種背景下，市場的短線情緒比較嚴重，一些板塊出現了一日行情，操作不好就會成為“山頂凍人”。但客觀來看，當前國內經濟和政策預期的低點已過，數據驗證下國內經濟預期依然向好，超預期降準助力政策預期回升；全球流動性收緊預期的頂點已過，近期歐美銀行風險對我國沒有實質性影響，反而有利于提升A股在全球的配置價值；A股全面修復行情的第二波雖略有延后，但趨勢已日益清晰。想要抓住經濟復蘇、市場上漲的收益，卻跟不上板塊輪動節奏的小伙伴，都又雙叒把目光聚焦在了持倉透明、好理解、好觀察的寬基指數上。

(相關資料圖)

目前，A股市場已形成較為完善的寬基指數體系，市值分布格局日趨穩定：其中滬深300覆蓋A股核心資產，具有較高分紅能力；中證500、中證1000指數凸顯中盤與小盤股特征，引導資金助力我國中小企業發展。

滬深300、中證500、中證1000的估值水平均處于歷史較低分位水平，安全邊際較高，適合投資者逢低布局。

數據來源于wind，截至2023.2.28。

無論是滬深300、中證500還是中證1000，對比公募基金權益型投資業績代表的偏股基金指數，在近幾年依然有不俗的表現。

數據來源于wind，截至2022.12.31。

總的而言，指數投資主要有三大優勢，一是覆蓋行業范圍廣，個股集中度低，受單一股票漲跌影響較小，且熱點行業覆蓋較高，中長期投資勝率較高；二是估值合理；三是過往收益表現占優。而在投資指數的過程中，投資者不再滿足于跟蹤指數的收益，指數增強型產品也就進入了大家的視野。指數增強型基金對標單一指數，好理解、好觀察。對標指數就是對管理人的風控約束，緊密跟蹤指數，投資風格不漂移；而指數增強的超額回報體現的則是管理人的策略實力。

在這里，為大家提供2個主要的參考方向：被規模驗證的管理人以及能接受的超額風格。

量化大師西蒙斯曾公開表示，“我意識到我們可以管理中等規模的資金，但是無法管理千億規模的錢；與此同時，我們的基金規模增長很快，這要求我們做出改變。于是，我們只接受員工的投資、拒絕了所有的外部投資者。”

也就是說，量化策略總有其規模上限，而規模的增長往往快于管理能力的提升。因此，選擇經過規模驗證過的管理人就顯得尤為重要。

萬家基金是國內較早布局量化業務的公募基金公司，公司立足做最純粹的量化投資，持續迭代投資策略，以不斷進化的模型靈活應對市場風格變化，主動量化、指數增強、場外指數、ETF產品線完備。萬家基金量化業務負責人喬亮是斯坦福博士，擁有16年研究及投資經驗，截至2022年12月31日，喬亮的基金管理規模已超百億。

規模數據來源于喬亮在管基金2022年四季報。

喬亮擅長通過量化多因子選股構建組合，同時采用量化風險模型控制風險，追求獲取在既定跟蹤誤差下的超額收益最大化。通俗地講，就是使用幾百個選股因子，相當于幾百個小機器人去市場上找優質股票，自動篩選出當下的優質個股和組合，讓它們自動“浮出水面”。然后基于這些機器人的推薦，綜合考慮股票本身的波動性和風險，進行篩選。這只基金運用量化技術，其超額收益主要依靠選股，而非押注某些風格或行業，因此比較穩健，投資者的體驗也較好。

基金業績來源于萬家基金、指數數據來自wind，截至2023.2.28。排名來源于銀河證券。以上基金的銀河三級分類均為增強規模指數股票型基金(A類)。

相信通過這一期的【學無"指"境】，大家已經對選基&選人有了一定的了解，那么，300 or 500 or 1000，哪個是你的心頭好？歡迎從市場風格、資金流向、行業分布、指數估值等維度展開大聲說出你的看法，瓜分88元獎池~

參與方式

300 or 500 or 1000，你會pick哪個？活動期間，留言發表內心真實的想法，并曬出 你看好的萬家指數（$萬家中證1000指數增強C(F005314)$/$萬家中證500指數增強C(F006730)$/$萬家滬深300指數增強C(F002671)$中的一支）加自選截圖，即可參與活動。

萬家中證1000成立于2018.1.30（2018.12.3由萬家家裕債券型證券投資基金轉型為本基金），A類2018-2022年凈值增長表現分別為：-6.28%，40.77%，33.58%，29.98%，-8.65%；2018-2022年業績比較基準收益率分別為：-4.45%，24.51%，18.63%，-19.63%，-20.44%；業績比較基準為中證1000指數收益率*95%+一年期人民幣定期存款利率(稅后)*5%；現任基金經理喬亮（2019.8.21至今）。

萬家中證500指數增強發起式成立于2019.5.23，A類2019-2022年凈值增長率為:20.20%，33.71%，22.82%，-10.43%；2019-2022年業績比較基準收益率為：5.65%，20.01%，14.90%，-19.25%；業績比較基準為中證500指數收益率*95%+一年期人民幣定期存款利率(稅后)*5%；現任基金經理喬亮（2019.9.6至今）。

萬家滬深300指數增強成立于2016.09.26（2018.07.09由萬家瑞旭靈活配置混合型證券投資基金轉型為本基金），A類2018-2022年凈值增長率為:-19.58%，43.46%，43.49%，1.38%，-12.57%；業績比較基準為滬深300指數收益率*95%+一年期人民幣定期存款利率(稅后)*5%；2018-2022年業績比較基準收益率為：-15.58%，34.21%，25.94%，-4.80%，-20.54%；現任基金經理喬亮（2019.9.6至今）。

以上數據來源于各基金定期報告。

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