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任何一個(gè)企業(yè)的盈利能力分析最終都落在了“量”和“價(jià)”兩個(gè)因素上 ，因?yàn)橹芷谛孕袠I(yè)的空間基本到頂，所以分析周期性行業(yè)的最重要切入點(diǎn)是“價(jià)”也就是行情。

(相關(guān)資料圖)

1、周期性領(lǐng)域有大小周期之分，各種因素導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)小周期和大周期。小周期需要時(shí)時(shí)跟進(jìn)行業(yè)供需動(dòng)態(tài)，波動(dòng)大風(fēng)險(xiǎn)高。要覆蓋投資周期性領(lǐng)域應(yīng)重點(diǎn)投資行業(yè)大周期。（周期投資一中內(nèi)容）

2、如何投資周期領(lǐng)域：

總結(jié)常見(jiàn)的行業(yè)大周期引發(fā)因素，哪些因素事件會(huì)導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的根本性的供需錯(cuò)配，當(dāng)出現(xiàn)可以引發(fā)行業(yè)大周期的事件時(shí)，快速反應(yīng)配置行業(yè)產(chǎn)業(yè)。（周期投資一中內(nèi)容）

3、周期性行業(yè)最大的影響因素只有行情，行情直接決定行業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)情況；幾種常見(jiàn)的周期行業(yè)，行情爆發(fā)時(shí)間點(diǎn)。（周期投資一中內(nèi)容）

a、養(yǎng)殖領(lǐng)域大周期期基本都由大規(guī)模疾病引發(fā)。常見(jiàn)的養(yǎng)殖行業(yè)大周期通常從發(fā)生病情導(dǎo)致供給端減少后，有20個(gè)月的供需失衡時(shí)期。也就是有一年半的周期景氣上升期。（周期投資一、二中內(nèi)容）

b、大宗商品周期常見(jiàn)于宏觀經(jīng)濟(jì)探底回升時(shí)。下游生產(chǎn)建設(shè)快速恢復(fù)時(shí)。大宗商品與宏觀經(jīng)濟(jì)密切。景氣快速上升期是宏觀經(jīng)濟(jì)探底回升1年半時(shí)間段。都是投資大宗商品領(lǐng)域的好時(shí)機(jī)（周期投資三中內(nèi)容）

c、較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈條中會(huì)出現(xiàn)兩種投資機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部局部環(huán)節(jié)供需錯(cuò)配引發(fā)的局部周期行情。整個(gè)產(chǎn)業(yè)下游需求提升拉動(dòng)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)周期行情。

產(chǎn)業(yè)最終的需求端與整體的供給端如果沒(méi)有產(chǎn)生供需錯(cuò)配，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部局部的錯(cuò)配會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈局部賺取其他產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的錢（周期投資二內(nèi)容）

4、周期性基本誘發(fā)因素是供需關(guān)系，需求情況決定行情，供給影響行情。需求側(cè)影響因素往往對(duì)行情的影響更加劇烈一些。（周期投資二內(nèi)容）

5、周期性產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的利潤(rùn)分配，主要看行業(yè)集中度，行業(yè)越集中對(duì)上下游的議價(jià)能力越強(qiáng)，在整個(gè)周期過(guò)程中，利潤(rùn)分配話語(yǔ)權(quán)越強(qiáng)。（成長(zhǎng)性領(lǐng)域利潤(rùn)分配主要看產(chǎn)業(yè)的技術(shù)節(jié)點(diǎn)）（周期投資三中內(nèi)容）

6、一個(gè)完整的周期分析視角，可以發(fā)現(xiàn)很多投資機(jī)會(huì)，也避免更多投資陷阱。產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析：上游成本占比情況，下游需求領(lǐng)域分布情況，可以拓展周期性投資領(lǐng)域，同樣可以應(yīng)用在成長(zhǎng)股分析中，也是及其重要的影響因素（周期投資四中內(nèi)容，逆向思維）

7、成長(zhǎng)領(lǐng)域的周期思維~日常分析企業(yè)最容易缺失的視角是分析影響需求的因素（驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)的因素是否持續(xù)），導(dǎo)致下游需求是否會(huì)出現(xiàn)階段性下滑，傳到到行業(yè)領(lǐng)域。對(duì)于短期需求爆發(fā)導(dǎo)致過(guò)高估值往往是很容易忽略的投資陷阱。

周期投資一

周期投資二

周期投資三

周期投資四

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