每日播報!重置成本
2023-03-27 09:32:47 來源：雪球網 小 中
挪威劇《Lilyhammer》第一季里，從新澤西跑路過去的強尼教育小弟托蓋說：
（藝術品）投資沒多少要知道的，就是買 你需要賣出時 會 成本更高 的東西。
（What"s there to know? You buy stuff that costs more when you sell it.）
【資料圖】
強尼是個大老粗，說的也只是藝術品投資，但是這句話恰好很簡潔地概括了股權投資的兩個重要邏輯。
1、先要搞清楚自己什么時候需要用到這筆錢。
需要明年賣出的人，與十年后才需要賣出的人，就是應該關心不同的變現(xiàn)時點和變量。
如果是明年就要用到這筆錢，基本面一年時間不可能有太大變化，那么明年股市的短期情緒、流行主題、買賣壓力當然更重要，只要到時有人愿意出更高價格就行（也才行）。
市場報價就是這只股票的短期”重置成本“。
2、一個企業(yè)、品牌、資產的長期價值，取決于企業(yè)、品牌、資產的“重置成本”。
比如，十年后，它會是什么樣子，賺錢能力如何，那時候重建一個類似的品牌需要花多少錢，“重置成本”比現(xiàn)在市值更高（高50%？高100%？）的確定性有多大。
如果我們是十年后才需要用到這筆錢的人，十年后這家企業(yè)的“重置成本”，是我們需要投入100%精力去思考的問題。
對于絕大部分企業(yè)，這個問題非常難回答。別說十年，就是一兩年后什么樣子都不好說。
但是我們有做減法的選項，可以把資金和研究精力集中在這個問題相對容易回答的極少數(shù)企業(yè)上。
$帝亞吉歐(DEO)$$歐萊雅(LRLCY)$$雅詩蘭黛(EL)$
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