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本周四，由于受大基金減持等利空事件影響，半導體設備板塊出現了較大幅度的調整。情緒再度陷入分歧，這給很多對國產替代抱有期待的投資者潑了一盆冷水。

那大基金的減持是否會影響到公司長期發展？

【資料圖】

國產替代進展如何？

半導體設備是否還具備投資價值？小信這就為您解讀~

首先，大基金減持屬于市場化行為（大基金一期本身就到了回收期），并不會對公司基本面造成太大影響。雖然減持短期會對市場帶來干擾，但決定這些設備公司長期發展的根本要素是產品的競爭力，最直觀的觀測指標就是招標訂單。我們認為，半導體設備板塊2023年仍有望延續快速增長的態勢，根據知名券商統計結果，2022年半導體設備板塊前三季度合同負債、存貨增速均在70%左右，在手訂單充足。

其次，我們認為半導體產業的發展邏輯發生了重大轉變，行業逆全球化趨勢越來越明顯，在外部環境不確定性增加疊加扶持政策不斷催化下，國產替代預計會超越產業周期，成為未來國產半導體產業的發展主線。目前，我國在半導體設備及材料等諸多“卡脖子”領域已經實現0-1的突破，進入到了1-10的放量階段。考慮到近期日本/荷蘭制裁的影響，預計產業鏈國產替代的決心會更加強大，相關國產按導體廠商有望迎來發展機遇。

最后，國內晶圓廠的資本開支是支撐半導體設備板塊發展的核心要素。根據業績交流會，2023年國內頭部晶圓廠資本開支預計與去年持平，合肥長鑫、長江存儲擴產好于預期，二三線晶圓廠合計資本開支也有望持續提升，我們預計Q2國內晶圓廠招標有望陸續啟動，此外，隨著國產化率持續提升，國內半導體設備公司訂單有望持續兌現，對整個板塊行情持續性提供支撐。

總的來說，前期海外制裁、存儲砍單傳聞、大基金減持等利空事件已經落地，目前對市場利空情緒已經充分消化，向下空間有限。此外，在新型舉國體制下，國家層面加大集成電路產業扶持力度，預計相關扶持政策持續不斷催化，國產替代有望成為半導體新一輪行情的主線。

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