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近期，著名的價(jià)投大咖、騰訊死忠唐朝先生下調(diào)了自己對(duì)騰訊內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估，首次表達(dá)出對(duì)公司未來較為悲觀的盈利預(yù)期。其理由主要在于以下三點(diǎn)：

1、投資方面，老唐認(rèn)為自遭遇A4紙無情轟炸之后，騰訊的投資業(yè)務(wù)已經(jīng)被束縛住了手腳。一是不會(huì)再去投資有可能導(dǎo)致壟斷嫌疑的其他大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；二是投資小型企業(yè)，一旦其達(dá)道一定規(guī)模，可能會(huì)選擇退出避免觸碰反壟斷紅線；三是雖然可以投資境外企業(yè)，但無法發(fā)揮微信、QQ的流量加持作用，效果或許會(huì)大打折扣。

2、游戲方面，由于版號(hào)的管制及數(shù)量的不確定性，公司不得不將資源向耗資更大的精品游戲集中，再不能像過去那樣海量投放，靠市場(chǎng)自己來優(yōu)勝劣汰篩選爆款。然而，內(nèi)容制作向來不是好生意，存在極大的不確定性，因此若出現(xiàn)單次失敗對(duì)公司的影響將被明顯放大。

【資料圖】

3、金融科技方面，因?yàn)榇嬖诟鞣N你懂的原因，只能側(cè)重于守成而不是開疆。

對(duì)于這三點(diǎn)，我也談?wù)勛约旱牟煌捶ǎ?dāng)然純屬一家之言未必正確，僅僅只是為大家提供另外一種參考思路。

從大型互聯(lián)網(wǎng)公司退出，或許能更有利于聚焦社交主業(yè)。例如京東、美團(tuán)等，早期階段在引流及支付方面，微信、QQ確實(shí)能起到流量加持作用，但隨著這些企業(yè)進(jìn)入成熟階段，所謂的協(xié)同效應(yīng)早已可有可無，顯然現(xiàn)階段的我們根本不需要騰訊引流就會(huì)自覺的使用京東或者美團(tuán)APP，至于支付這一塊，無論京東還是美團(tuán)都已經(jīng)自己在做，微信支付更多時(shí)候起到的其實(shí)是抑制作用。

撇開協(xié)同效應(yīng)不談，單從股權(quán)投資的角度而言，有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最頂級(jí)的管理層操盤，投資境外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)時(shí)，有不有微信、QQ加持其實(shí)并不重要，很多時(shí)候加持作用也是看場(chǎng)景的，沒有你想象的那么萬能，例如快手始終干不過抖音。投資更重點(diǎn)的要素在于你要選擇優(yōu)秀的標(biāo)的，事實(shí)上并不是微信、QQ成就了京東、美團(tuán)，而是因?yàn)樗鼈儽緛砭途哂袃?yōu)秀基因。另外，多投資境外企業(yè)還有一個(gè)好處就是更容易挖掘一些國(guó)內(nèi)沒有的新業(yè)態(tài)，然后拿回來進(jìn)行復(fù)制改良，其實(shí)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最擅長(zhǎng)的是這個(gè)。

老唐作為70年代初的人，對(duì)游戲確實(shí)是涉獵甚少，可能在他心中騰訊是一家游戲開發(fā)公司。但實(shí)際上并不是這個(gè)樣子，騰訊一直就只是一個(gè)跟風(fēng)模仿者，例如王者榮耀的靈感就來自于英雄聯(lián)盟，而和平菁英依然只是在各類大行其道的射擊游戲上的改良，騰訊真正擅長(zhǎng)的不是做游戲，而是模仿已經(jīng)成功的游戲推出類似產(chǎn)品，然后利用微信、QQ的加持將其營(yíng)銷成爆款。

我們知道每年歐美日都會(huì)制作很多經(jīng)典游戲大作，可是國(guó)內(nèi)真正有人玩的卻寥寥無幾，即使有也只是極少數(shù)發(fā)燒友，因?yàn)楝F(xiàn)代社會(huì)娛樂信息過于泛濫，愿意刻意搜尋的人并不多，很多時(shí)候大家根本就碰觸不到這些游戲，何來入迷一說。而騰訊最大優(yōu)勢(shì)就是自帶流量池，可以第一時(shí)間將游戲推送至目標(biāo)人群視野可及的范圍，只有先看得到，一切才有可能開始。

此外，現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)游戲最大的魅力在于與人互動(dòng)，游戲本身的質(zhì)量反倒退位其次，否則也就不會(huì)出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)游戲碾壓?jiǎn)螜C(jī)游戲的現(xiàn)象了，因?yàn)榕c機(jī)器作對(duì)手始終樂趣有限，只有與人斗才會(huì)奇樂無窮。然而，這對(duì)于做即時(shí)通訊起家的騰訊來說，恰恰又是絕對(duì)的強(qiáng)項(xiàng)，它很容易通過社交加持效應(yīng)，讓玩家之間的互動(dòng)黏性更加緊密，使自家的游戲變得人氣滿滿更有樂趣。最后是支付，便捷、高效、甚至帶有一定黏性的支付體系，再次對(duì)玩家形成閉環(huán)。

在微信、QQ的加持作用下，從推送、互動(dòng)再到支付，騰訊整個(gè)游戲產(chǎn)業(yè)擁有別人無法比擬的優(yōu)勢(shì)，這是騰訊之所以能后來居上，進(jìn)而成為國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)龍頭的主要原因所在。至于限制版號(hào)，并不是只針對(duì)騰訊一家，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手網(wǎng)易一樣有被限制，因此在我看來騰訊游戲的核心邏輯和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并沒有任何的改變，相反有助于倒逼騰訊進(jìn)一步提高旗下游戲的品質(zhì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看未必是什么壞事。

個(gè)人認(rèn)為移動(dòng)支付一旦出現(xiàn)，就很難再讓人們退回到現(xiàn)金支付的年代了，這一塊今后必然會(huì)有人繼續(xù)在做，不過由于機(jī)制的原因，銀行顯然難以勝任這一角色，最適合的其實(shí)還是平臺(tái)型企業(yè)。

現(xiàn)實(shí)中，金融科技的大蛋糕很多人都想吃，除支付寶、微信之外，還有各大銀行、京東、美團(tuán)等等都在做，但為什么只有支付寶和微信做得最好呢。除了企業(yè)自身的創(chuàng)新基因之外，更重要的是只有這兩家真正在支付領(lǐng)域構(gòu)筑了屬于自己的護(hù)城河壁壘，支付寶具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，依托電商第一個(gè)開始吃螃蟹，然后利用各種產(chǎn)品（借貸、理財(cái)、基金）大面積鎖定客戶群體，形成持續(xù)黏性；騰訊則是靠一招鮮吃遍天，微信的適用場(chǎng)景中自帶加持屬性，對(duì)任何人都是降維打擊。至于大家關(guān)心的問題，從目前對(duì)螞蟻的態(tài)度看，無非是國(guó)有資本入股，并沒有太多其他意向，也可以為騰訊金融今后的發(fā)展方向提供一定的參照。

一直以來，騰訊在金融領(lǐng)域邁出的步子明顯要比螞蟻慢得多，不是因?yàn)槟芰_(dá)不到，而是源于小馬哥一向謹(jǐn)慎的作風(fēng)，盡量避免觸碰底限（個(gè)中理由，你懂的），不過小心翼翼并沒有什么不好，維持守成局面，在有微信加持的情況下，跟隨通脹及商業(yè)活躍度循序漸其實(shí)是最踏實(shí)的進(jìn)步。

@今日話題@雪球達(dá)人秀@唐朝$騰訊控股(00700)$

關(guān)鍵詞： 網(wǎng)絡(luò)游戲 不確定性 很多時(shí)候