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中國十年期國債的收益率已經飆升到了2.9%，這也導致了大量債券基金的下跌。因為國債的收益率和價格是反比。

國債收益率上升一般有兩種可能性，一種就是交易經濟復蘇，因為經濟復蘇后，大家傾向于賣出固定收益的債券，從而債券價格下跌，國債收益率提升，然后買入風險資產例如股票。第二種可能是交易加息預期，當然會導致國債收益率的提升。那么究竟是什么樣的原因導致的？

(資料圖片僅供參考)

（我們拓展一個知識，那就是美債收益率飆升，并不是因為美國經濟要復蘇了，而是因為加息，美國馬上就要陷入衰退的泥潭了。）

按照泡沫藝術家的說法是加息預期，但是我覺得市場不是在交易加息，應該是在交易復蘇。因為最近領漲的板塊都是些消費、旅游、上證50指數這些和宏觀經濟緊密聯系的板塊，而創業板就相對來說疲軟一些，這就體現出了市場在交易經濟復蘇的預期。

背后的原因是畢竟房地產出了這么多利好，房地產企穩預期強烈，所以市場大概率是在交易復蘇。

另一個原因是，美國十月的CPI低于預期之后，人民幣又收復了7的大關，這就為未來繼續降準降息提供了一定的空間，而不用擔心人民幣繼續貶值的可能性。

盡管市場交易復蘇，并不意味著會立刻復蘇。我們來看歷年國債收益率達到2.9%是什么情況？那是在2020年的第二季度。我不給你具體答案，你要自己去思考現在的經濟情況和2020年第二季度誰好誰壞，如果你認為現在比2020年6月好，你就應該滿倉，如果你認為現在更差，你就應該覺得市場過于樂觀，應該是減倉的操作，答案由你來決定。

一個很重要的變量是貨幣政策，其實那個時候美聯儲已經開動印鈔機了，但現在？

我覺得相比2018、2020年好的是中國的制造業突圍，特別是像半導體的國產替代、自主可控，新能源的突圍。但是從宏觀經濟整體來看，權重最大的房地產到了人口的拐點，這是無法否認的。

房地產的復蘇并非一日之功，市場一般來說不會提前反應這么多的預期，一般提前三到六個月差不多了。如果他過早的反應了房地產的復蘇，那么也是一個過于樂觀的表現。

$上證指數(SH000001)$$恒生指數(HKHSI)$$納斯達克綜合指數(.IXIC)$

關鍵詞： 經濟復蘇 房地產的 宏觀經濟