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回顧11月，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱但政策預(yù)期走強(qiáng)，帶動市場顯著反彈。在疫情反復(fù)的沖擊下，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度走弱，PMI數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落至48%，地產(chǎn)方面銷售需求端繼續(xù)萎靡。但政策方面利好頻出，市場經(jīng)濟(jì)預(yù)期在11月出現(xiàn)明顯改善：針對此前市場兩大擔(dān)憂——地產(chǎn)與疫情，防疫“20條”、地產(chǎn)“第二支箭”（債融）、“第三支箭”落地（股融），修復(fù)了投資者悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期，市場展開超跌反彈。全月上證指數(shù)漲跌幅為8.91%；創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為3.54%。成交量方面，滬深兩市11月日均成交額上升至9257.56億元，北向資金合計凈流入600.95億元，較10月大幅回流（10月凈流出573.00億元）。除國防軍工回調(diào)外，各行業(yè)普漲，其中房地產(chǎn)、建筑材料、商貿(mào)零售領(lǐng)漲，計算機(jī)、電力設(shè)備、電子漲幅較低。市場風(fēng)格方面，金融和消費風(fēng)格漲幅領(lǐng)先，成長風(fēng)格漲幅居后。#疫后復(fù)蘇成當(dāng)前市場主線？#

在密集的政策利好催化下，市場風(fēng)格再度向價值轉(zhuǎn)換，隨著12月兩大重要會議的召開，價值方向可能會受到更多政策的提振，預(yù)計指數(shù)將收復(fù)9-10月非理性下跌的幅度，行業(yè)層面可能繼續(xù)圍繞大金融、地產(chǎn)鏈、大消費（需要防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化配合）輪動與演繹超跌反彈。#消費、旅游、民航股午后全線走強(qiáng)#

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