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(資料圖)

上周倫敦現(xiàn)貨金價(jià)1754美元/盎司開(kāi)盤，周中創(chuàng)8月10日以來(lái)新高至1804美元/盎司，收于1797美元/盎司，主要原因如下：周三鮑威爾發(fā)言鴿派，12月有望加息50BP，利率接近降低通脹的限制性水平，美元走弱，黃金突破1800美元/盎司；美國(guó)11月制造業(yè)PMI近兩年來(lái)首次跌破枯榮線錄得49，進(jìn)一步指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退邊沿。投資者更為關(guān)注的非農(nóng)數(shù)據(jù)于北京時(shí)間周五21:30公布，美國(guó)勞工部發(fā)布的11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告明顯好于預(yù)期，薪資年率重新走高，美股先跌后漲，10Y美債收益率先升后降，美元指數(shù)先漲后跌，黃金先跌后漲，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化不大。

美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)：新增26.3萬(wàn)人，高于預(yù)期的20萬(wàn)人，平均時(shí)薪環(huán)比增0.6%，高于預(yù)期的0.3%。強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)源于暫時(shí)性因素?cái)_動(dòng)。新增非農(nóng)超預(yù)期，主因卡塔爾世界杯和圣誕感恩雙節(jié)到來(lái)，餐飲飲酒活動(dòng)旺盛，以及冬季醫(yī)療需求的釋放。時(shí)薪環(huán)比增速超預(yù)期，主因鐵路勞資談判久拖未決。考慮到美國(guó)超額儲(chǔ)蓄對(duì)消費(fèi)的支撐效應(yīng)猶在，薪資增速粘性較強(qiáng)、將緩慢退坡。非農(nóng)公布后，股債雙殺，美元短線走強(qiáng)突破105，然而短期交易后，股債匯市場(chǎng)均逐漸回歸非農(nóng)前的水平。

后續(xù)的市場(chǎng)表現(xiàn)或更多反映出了市場(chǎng)在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯趨弱（制造業(yè)PMI 已跌破榮枯線）背景下，對(duì)聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派能力的懷疑。領(lǐng)先指標(biāo)職位空缺數(shù)自3月見(jiàn)頂以來(lái)回落已有半年，疊加移民、新冠“后遺癥”等供給約束性，就業(yè)人數(shù)后續(xù)修復(fù)難度或?qū)⒃絹?lái)越大。非農(nóng)就業(yè)或延續(xù)降溫趨勢(shì)，薪資壓力邊際緩解、但韌性較強(qiáng)，中長(zhǎng)期就業(yè)進(jìn)入滯脹格局延續(xù)。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：文中觀點(diǎn)不構(gòu)成中銀基金的投資建議或任何其他忠告，并可能隨情況的變化而發(fā)生改變。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，在市場(chǎng)波動(dòng)等因素的影響下，基金投資存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，并在少數(shù)極端情形下存在損失全部本金的風(fēng)險(xiǎn)。上海金ETF的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似，不同于股票型基金、混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。投資該基金可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：參與黃金租賃風(fēng)險(xiǎn)、參與 Au（T+D）合約風(fēng)險(xiǎn)、黃金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、基金跟蹤偏離風(fēng)險(xiǎn)、基金份額二級(jí)市場(chǎng)折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、參考 IOPV 決策和 IOPV計(jì)算錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)變更的風(fēng)險(xiǎn)、申購(gòu)贖回風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、不同申購(gòu)贖回模式下交易和結(jié)算規(guī)則存在差異的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額交易規(guī)則調(diào)整的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。投資者投資該基金前，需充分了解本基金的產(chǎn)品特性及投資風(fēng)險(xiǎn)，并承擔(dān)基金投資可能出現(xiàn)的虧損。請(qǐng)投資者在進(jìn)行投資決策前，仔細(xì)閱讀基金合同，招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，并按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配檢驗(yàn)。中銀上海金ETF聯(lián)接屬于R4風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為C4型及以上的投資者。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)承受能力 非農(nóng)數(shù)據(jù) 基金份額