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步入2026年以來，一度遭遇投資者詬病的公募FOF基金開始受到市場的熱捧。不僅爆款產品頻頻出現，更有多只產品重現“一日售罄”的盛況。個人以為，FOF基金遭到追捧，是市場發展的產物。作為公募產品，須規避公募行業的諸多弊病。

FOF是一種專門投資于其他證券投資基金的基金，也被稱為“基金中的基金”。市場上還有一種被稱為聯接基金的基金，像某基金的聯接基金，往往只投資于“某基金”，具有針對性與單一性。而FOF投資標的更為廣泛，既可投資于單一的基金，也可投資其他更多的基金。

(資料圖片僅供參考)

也正因為如此，FOF并不直接投資于股票或債券，而是通過持有多個基金來間接配置股票或債券等資產，進而達到分散風險的目的。

據統計，截至2026年3月14日，今年以來全市場共有40只FOF產品募集成立，合計募集金額近620億元，同比均出現大幅增長。FOF基金總規模也突破3000億元，其規模也邁上新的臺階。

今年以來，全市場已有10只FOF實現“一日售罄”。像易方達如意盈澤6個月持有FOF就是其中的典型。該基金單日募集33.83億元，并于當天宣布結束募集。這些基金受追捧的程度，絲毫不亞于某些明星基金經理發行的產品。

我國公募FOF正式起步于2016年，多年來其發展一直不溫不火。與其他類型的基金相比，其規模擴張稍顯緩慢。今年以來公募FOF持續升溫，幾個方面的原因受到關注。

其一是自去年特別是去年下半年以來資本市場回暖，三大指數漲幅明顯，市場財富效應顯現，對于吸引更多資金加盟起到了關鍵性的作用。其二，低利率環境下，尋找出路的資金不在少數。或進入股市，或申購基金產品，FOF基金由于具有分散風險的特點，成為保守型、穩健型投資者的選項。其三，FOF基金持有期不長，能迎合某些投資者的胃口。FOF基金持有期有三個月的，有六個月的，有一年期的，為投資者提供了多種選擇。此外，目前無論是個股股價還是基金凈值，都已漲至高位，投資者個人進入市場，會面臨著選擇難度大、風險把控不足等方面的問題，把資金交給公募，其實也不失為一種明智的選擇。

盡管如此，公募FOF也須避免重演公募基金的某些故事，特別是公募行業此前呈現出來的弊病，更需要規避。

首先，公募FOF需要規避產品同質化的問題。公募由于產品數量多，產品同質化問題是非常嚴重的。為了分食一杯羹，同一類型的基金，會有不同的基金公司發行同類產品。這既容易導致市場資源的浪費，也會導致投資者在選擇時步入無所適從的境地。

其次，公募FOF要避免頻繁地進出市場。公募行業某些基金頻繁進出市場，換手率較高的現象人盡皆知。由于資金龐大，公募產品頻繁進出市場，不僅會引發個股股價的波動，也會放大市場的投資風險。同樣，FOF如果頻繁進出市場，個中所隱藏的風險也是不言而喻的。

此外，在管理費提取模式上，FOF產品不能再搞“一刀切”。隨著對公募基金費率改革的啟動，FOF產品不能再現“新瓶裝舊酒”的一幕。在費率設計上，可探索浮動費率機制，根據業績表現動態調整：凈值上漲時適當多提，凈值下跌時少提甚至不提。

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