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　　雖然今年實(shí)際交易日中沒(méi)有5月30日這一天，但人們免不了再度回憶起2007年5月30日發(fā)生在股市的“5·30”慘案。當(dāng)昨天大盤暴跌300多點(diǎn)時(shí)，許多股友都問(wèn)我，現(xiàn)在和2007年“5·30”有什么區(qū)別？ 我回答說(shuō)：股市環(huán)境變了，人性沒(méi)變；監(jiān)管風(fēng)格變了，牛性沒(méi)有變。

　　誰(shuí)也不會(huì)忘記2007年5月的股市出現(xiàn)狂熱景象，滬指上漲到4335點(diǎn)，一時(shí)間全民皆股。決策層認(rèn)為這風(fēng)險(xiǎn)太大，而且當(dāng)時(shí)也不太明白監(jiān)管尺度問(wèn)題，因此2007年5月29日晚間，財(cái)政部加印花稅的決定成就了“半夜雞叫”的經(jīng)典案例。自5月30日起，將印花稅由1％。調(diào)整為3％。，導(dǎo)致股市暴跌。人們?yōu)榱思o(jì)念這個(gè)日子就叫“5·30”。“5·30”是一個(gè)詞匯，具體的是從5月30日開始到6月5日，一共跌了900多點(diǎn)，從4300多點(diǎn)跌到3400點(diǎn)，許多小盤股連吃五個(gè)跌停板。筆者為此寫了《從4300到3400，理性反思走向成熟》。

　　現(xiàn)在的股市節(jié)奏與2007年5月30日之前的節(jié)奏高度相似，但“半夜雞叫”不會(huì)重演。可以肯定地說(shuō)，目前股市處于歷史上最好的發(fā)展時(shí)期，決策希望牛市放慢腳步，走長(zhǎng)牛、慢牛，但絕對(duì)不希望打壓股市而走熊。

　　在筆者看來(lái)，“5·30”不是股災(zāi)，它更多的是希望股市走慢牛的信號(hào)。2007年的“5·30”，是市場(chǎng)需要節(jié)奏轉(zhuǎn)換，而上調(diào)印花稅只是節(jié)奏轉(zhuǎn)換的催化劑；而眼下如果出現(xiàn)節(jié)奏轉(zhuǎn)換，講故事的題材股強(qiáng)莊股在撤退，沒(méi)有利空促使，只是證監(jiān)會(huì)換了監(jiān)管風(fēng)格。

　　與當(dāng)年“半夜雞叫”相比，現(xiàn)在監(jiān)管層放棄了傳統(tǒng)的只關(guān)注指數(shù)的監(jiān)管思路，而是從指數(shù)監(jiān)管，走向違法違規(guī)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)，使監(jiān)管針對(duì)性強(qiáng)、查處違規(guī)違法常態(tài)化。

　　與當(dāng)年“5·30”相比，監(jiān)管理念上更注重市場(chǎng)交流。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展成了融資市、投機(jī)市，維護(hù)投資者特別是中小投資者權(quán)益成了市場(chǎng)一大短板，然而，如果監(jiān)管者繼續(xù)充當(dāng)“保姆”的角色，投資者和市場(chǎng)就永遠(yuǎn)不會(huì)成熟。因此，監(jiān)管改革轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)是完善市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制，盡量少用行政手段干預(yù)市場(chǎng)。

　　作為大概率事件，牛市應(yīng)該存在下半場(chǎng)。雖然大盤連續(xù)大漲后，受到獲利盤打壓而出現(xiàn)巨震，波動(dòng)大是牛市的基本特征之一。但大牛市的三個(gè)條件猶在：對(duì)改革轉(zhuǎn)型成功的信心、貨幣政策持續(xù)寬松、居民資產(chǎn)配置長(zhǎng)周期拐點(diǎn)。目前這三點(diǎn)都沒(méi)有發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，未來(lái)大盤可能出現(xiàn)震蕩上行的格局。隨著新一輪宏觀量化寬松貨幣政策出臺(tái)，市場(chǎng)資金利率成本會(huì)繼續(xù)下行，風(fēng)險(xiǎn)偏好上行的邏輯并未被打破，流動(dòng)性寬裕市場(chǎng)繼續(xù)為牛市提供支撐，下半場(chǎng)的行情也將逐步展開。

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