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在星期五大跌1.95%之時(shí)，我決定發(fā)出這個(gè)文章，我不會(huì)在市場(chǎng)亢奮的時(shí)候讓大家追高，我更喜歡的是，在市場(chǎng)大跌，未來(lái)受到質(zhì)疑之時(shí)，我站出來(lái)?yè)u旗。

首先我說(shuō)下為什么我判斷會(huì)有大牛市來(lái)臨，主要體現(xiàn)在一個(gè)國(guó)內(nèi)主要因素，一個(gè)外部輔助條件。

主要因素，我國(guó)個(gè)人存款的近三年增加速度快于以往時(shí)候，比例遠(yuǎn)高于gdp增長(zhǎng)速度。我們看圖

(資料圖片)

由于近幾年疫情的影響，所以近三年的數(shù)據(jù)多少有點(diǎn)失真，2020年則是第一年疫情，經(jīng)濟(jì)停擺比較多，2021年國(guó)內(nèi)安全生產(chǎn)，國(guó)外又大量需求，2022年又陸續(xù)有疫情，這個(gè)大家是知道的。

我們假設(shè)今年和未來(lái)幾年，受到疫情影響因素幾乎忽略不計(jì)的情況下，gdp恢復(fù)到4-5%是大概率事件，一季度的4.5%也預(yù)示著本年gdp大概率可以接近5%，畢竟一月初很多地區(qū)還在陽(yáng)的狀態(tài)。

那么，我為什么選擇銀行個(gè)人存款總額的變化用于支持牛市的預(yù)期？其實(shí)相當(dāng)于個(gè)人存款總額是一個(gè)主儲(chǔ)水池，而股市是儲(chǔ)水池旁邊的一個(gè)副儲(chǔ)水池，兩者之間有通道相連，主儲(chǔ)水池上漲得太快時(shí)，副儲(chǔ)水池也會(huì)相應(yīng)上升，但要看兩者相連的管道傳遞時(shí)間以及管道的大小，管道可以理解為多方面的政策影響以及社會(huì)情緒的變化。

如果還不太明白，那么看這個(gè)圖

2006年與2007年的牛市，大家都知道的，這個(gè)期間個(gè)人存款總額出現(xiàn)下降趨勢(shì)并在牛市以后的2008年大幅增長(zhǎng)。這個(gè)可以理解當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)規(guī)模較小，所以看到的變化較大。

2010-2013年，前三年存款增長(zhǎng)率都是16%左右，2013年則是13%，而同時(shí)間的gdp增長(zhǎng)在18%，18%，10%，10%，這四年里，gdp的增長(zhǎng)與存款增長(zhǎng)率算是很接近，但在2014年與2015年存款增長(zhǎng)均是8%。這里也印證了存款增長(zhǎng)率一旦降低，肯定會(huì)有有一部分流到股市。

這里我要說(shuō)明一下，股市與債券的交易不算gdp的。按照我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)，存款/gdp比率在2013-2019年，基本都維持在80%左右，若此比率增大，可以理解為人開(kāi)始躺平，賺到卻不拿出去用，一直拿來(lái)存，這樣會(huì)造成惡性循環(huán)，因?yàn)槟悴荒贸鋈ビ茫敲春竺婺阗嵉降囊矔?huì)逐漸降低。國(guó)家會(huì)出臺(tái)一定的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)政策。反之比率降低，投資則可能會(huì)過(guò)熱。這里不拿美國(guó)做對(duì)比，觀(guān)念差距很大，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄才1萬(wàn)億美元而它的gdp是25萬(wàn)億了，但我相信，若干年后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)更加強(qiáng)大與成熟之后，會(huì)有這個(gè)趨勢(shì)。

2021-2023年，三年的gdp增長(zhǎng)，算起來(lái)大概是每年6%左右，但這三年存款增長(zhǎng)率達(dá)到13%，10%，17%，，導(dǎo)致現(xiàn)在我國(guó)存款/gdp比率已經(jīng)超過(guò)100%，這個(gè)信號(hào)可不得了。

這三年gdp目前增長(zhǎng)速度緩慢下降，而存款卻急劇上升，比率若越高，可以預(yù)計(jì)的鐘擺效應(yīng)會(huì)越大，今年按照一季度個(gè)人住戶(hù)存款又增加9.9萬(wàn)億，創(chuàng)下季度新高，而gdp我們僅增長(zhǎng)4.5%，按照這個(gè)速度，今年的比率更加離譜，對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)極度不利。

所以，看不見(jiàn)的手將會(huì)用盡其力，將個(gè)人存款增長(zhǎng)速度降低，回復(fù)到健康狀態(tài)，但在這個(gè)過(guò)程里，將會(huì)糾正過(guò)多，最后比率又會(huì)過(guò)多低于80%，不要不相信，你看計(jì)劃生育對(duì)人口的影響就知道。這里看不見(jiàn)的手很大部分是人的觀(guān)念影響，例如以前我每年的儲(chǔ)蓄大概會(huì)是我當(dāng)年賺的錢(qián)的80%，而疫情三年，我花錢(qián)少了，現(xiàn)在我儲(chǔ)蓄已經(jīng)超過(guò)我每年賺的錢(qián)，那么疫情結(jié)束，我很可能回到以前的觀(guān)念，儲(chǔ)蓄保持在80%就好了。

在這個(gè)過(guò)程中，個(gè)人存款將會(huì)流向哪里？房產(chǎn)目前是穩(wěn)定了，中心城區(qū)的房產(chǎn)可能會(huì)接納部分但已經(jīng)不會(huì)多了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)接納比較大的部分，股市也會(huì)接納部分，這一部分將會(huì)達(dá)到至少數(shù)萬(wàn)億的級(jí)別。

外部輔助條件，又會(huì)受到我國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向的影響，這個(gè)外部輔助條件主要是在和平的環(huán)境下，外資的持續(xù)流入A股市場(chǎng)，這個(gè)大家可以看到數(shù)據(jù)的，外資流入已經(jīng)體現(xiàn)出越來(lái)越快的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，和平繼續(xù)維持，則外資看好中國(guó)的觀(guān)念不會(huì)改變，持續(xù)的流入會(huì)在未來(lái)添上一把火。

我不保證牛市行情的啟動(dòng)時(shí)刻，又或者已經(jīng)在路上，又或者遲遲不來(lái)，我唯一可肯定的是，存款季度增長(zhǎng)速度將會(huì)今明兩年內(nèi)下降，而下降的同時(shí)，等待我們的是一輪至少大盤(pán)翻倍的行情。

@潤(rùn)哥

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