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大家好，我是建信基金陶燦，大家都叫我火山哥，很高興能夠在這里和大家聊聊我的看法，歡迎一起交流和評(píng)論。

科技回調(diào)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)主線逐步走好，在這個(gè)當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)又到了關(guān)鍵的拐點(diǎn)位置，下面是我關(guān)于后市的一些看法，歡迎交流和關(guān)注。經(jīng)濟(jì)修復(fù)超預(yù)期，流動(dòng)性寬松，維持 A 股 Q2 溫和向好，短期震蕩偏強(qiáng)的判斷。隨著 4 月下旬對(duì)于經(jīng)濟(jì)與業(yè)績(jī)的預(yù)期逐步夯實(shí)，疊加 5 月初聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，Q2 市場(chǎng)中樞有望迎來(lái)進(jìn)一步的上移。

短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期或有所上調(diào)。盡管國(guó)內(nèi)“弱復(fù)蘇，慢復(fù)蘇”仍是市場(chǎng)大多數(shù)投資者的一致預(yù)期，但短期來(lái)看，3 月社融、出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，預(yù)計(jì)本周即將披露的國(guó)內(nèi)3 月投資、房地產(chǎn)和消費(fèi)端的數(shù)據(jù)也可能超預(yù)期，考慮基數(shù)原因，上半年國(guó)內(nèi)將呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)同比增速走高、通脹同比走低的組合。因此，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和 A 股財(cái)報(bào)的披露，市場(chǎng)此前對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)于悲觀的預(yù)期或有所修復(fù)，4 月中下旬開(kāi)始，市場(chǎng)或重回基本面驅(qū)動(dòng)邏輯。

短期風(fēng)格再平衡，建議圍繞海外流動(dòng)性拐點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)兩條線索布局，從確定性維度來(lái)看，排序如下：

（1）Q2 海外流動(dòng)性拐點(diǎn)即將驗(yàn)證，關(guān)注成長(zhǎng)和受益于外資流入的標(biāo)的：結(jié)合基本面預(yù)期和趨勢(shì)，優(yōu)先關(guān)注醫(yī)藥、半導(dǎo)體、貴金屬；其次是部分新能源細(xì)分領(lǐng)域（風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能）和白酒。$建信改革紅利股票(F000592)$

（2）經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，持續(xù)性需要政治局會(huì)議驗(yàn)證：一是從 Q2 邊際改善預(yù)期來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)鏈（建材、家電、家具）和出行鏈（酒店、旅游、交運(yùn)、醫(yī)療服務(wù)）。若 4 月政治局會(huì)議對(duì)于支持經(jīng)濟(jì)修復(fù)總量層面政策指引沒(méi)有超預(yù)期，則市場(chǎng)資金或更偏好中特估+國(guó)企改革主題。周期板塊短期跟隨經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)上漲，但板塊整體 beta 機(jī)會(huì)需要等待下半年 PPI/庫(kù)存周期見(jiàn)底回升或是更好布局時(shí)點(diǎn)。$建信新能源行業(yè)股票(F009147)$$建信新能源行業(yè)股票C(F015048)$

此外對(duì)于 TMT 板塊，我們認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)+強(qiáng)產(chǎn)業(yè)”背景下，年內(nèi) AI 主線仍有行情，回調(diào)后仍可以繼續(xù)買入，短期建議規(guī)避純 AI 主題炒作，后續(xù)可能 TMT 板塊會(huì)有高低切換，結(jié)合未來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性、估值、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)和短期交易熱度和高低切換，后續(xù)建議關(guān)注信創(chuàng)、半導(dǎo)體。

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