三桶油的基本面發(fā)生了哪些變化
2023-04-16 10:28:11 來源：雪球網(wǎng) 小 中
最近中特估的上漲行情，比較有代表性的是三個行業(yè)，三大運營商，從底部上漲了約70%，三桶油，今年以來漲了約20%，基建央企，今年來有約30%的漲幅。
這些巨無霸的上漲，肯定不是炒作，而是有機構(gòu)在有序建倉，背后的原因則是基本面的變化。
基建央企的邏輯，我在上一個帖子中作了分析，主要是國資委的考核方向發(fā)生了調(diào)整，企業(yè)的核心訴求發(fā)生了改變，不再追求規(guī)模擴(kuò)張，而注重質(zhì)地的提升，同時今年還是國內(nèi)的基建大年。
(資料圖)
運營商我沒有研究，不便發(fā)表意見。
剛剛聽了一個天風(fēng)證券能源分析師的分享，她認(rèn)為三桶油的基本面也在發(fā)生重大的變化。
首先是國際國內(nèi)的能源巨頭，資本開支的高峰都過去了。以前大家都拼命投入，把油價搞的很低，50到60美元這樣，現(xiàn)在油價的中樞抬到了80美元。這個改變的契機是2021年的雙碳，是中美的共同行動，能源公司也有了充分的理由，減少化石能源的開采。帶來的結(jié)果就是，新增產(chǎn)能減少，市場格局改善。以前兩桶油產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金流，都用于再投資，錢不夠還要向資本市場融資。現(xiàn)在這個局面發(fā)生了改變，兩桶油開始比較慷慨的分紅了，甚至也回購股票了。這是非常大的變化。
二是天然氣業(yè)務(wù)的市場化改革，以前天然氣價格都是倒掛的，三桶油都要進(jìn)行補貼，現(xiàn)在價格基本理順了，有利可圖了。這是非常大的變化。
三是成本控制有了一些成效。這個過程很緩慢，但終究是在發(fā)生一些積極的變化，比如，2018年到2022年，中石油的員工減少了16%，中石化減少了13%。
這是券商的觀點，我認(rèn)為是合乎邏輯的。另外，國資委考核思路的轉(zhuǎn)變，也是適用于三桶油的。張玉卓還是中石化出來的，中石化在執(zhí)行上總是要給些面子的。
大象起舞，必定有相對應(yīng)的邏輯。哪一天他們不再上漲，或者下跌，一定也是基本面邏輯發(fā)生了新的變化。
$中國石油(SH601857)$$中國石化(SH600028)$
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