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主板注冊(cè)制新股上市第一天早上開(kāi)盤(pán)前,筆者發(fā)了一篇長(zhǎng)文，詳細(xì)分析了目前新股發(fā)行定價(jià)的怪現(xiàn)象。這么多年，由于市場(chǎng)熱衷新股炒作，促使報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)無(wú)腦拉抬新股定價(jià)，致使新股發(fā)行價(jià)格的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于二級(jí)市場(chǎng)同行的估值。機(jī)構(gòu)之所以敢這樣報(bào)價(jià)，是因?yàn)闊o(wú)論什么新股上市都有人炒作，賺錢(qián)概率極大，機(jī)構(gòu)為了能拿到籌碼割韭菜，報(bào)價(jià)的膽子就大了，所以新股才有這么高的定價(jià)。

注冊(cè)制之前，新股由于有漲跌幅限制，炒作者可以以連續(xù)漲停的形式拉抬新股價(jià)格，然后在漲停板偷偷出貨。注冊(cè)制實(shí)施后，由于前五天無(wú)漲跌幅限制，新股價(jià)格可以一天拉抬到位，由于T+1，前一日炒作者次日也不那么容易出貨，拉抬股價(jià)者想跑路就沒(méi)那么容易了，你想跑，散戶比你跑的更快，因此，炒作主力就沒(méi)那么容易坑害散戶了，結(jié)果只能同歸于盡。

(資料圖片僅供參考)

看看前四天主板上市10新股的走勢(shì)，參與者至少80%虧錢(qián)。真的想不明白，這些是什么人熱衷炒新股，明明是虧錢(qián)的事，還要去送死。看看它們的四天走勢(shì)圖。

由于T+1交易制度，第一天買(mǎi)入不能賣(mài)出，只能次日賣(mài)，由于第一天股價(jià)拉抬太高，次日一根大陰棒，炒作者狼狽出逃，散戶跑的更快，割肉出局，從走勢(shì)上看，能有幾個(gè)盈利的！10個(gè)新股，第三天有8只仍然大跌，第二天進(jìn)入者如果第三天賣(mài)出，仍然巨虧。第四天還是有8個(gè)股票繼續(xù)下跌，前三天買(mǎi)入者，無(wú)論任何價(jià)位買(mǎi)入如果第四天賣(mài)出仍然巨虧。

筆者在上市前就呼吁散戶投機(jī)者千萬(wàn)不要新股炒作，參與者90%的概率會(huì)虧損，四天過(guò)去了，得到了驗(yàn)證。還剩最后一個(gè)交易日不設(shè)漲跌限制了，筆者判斷最后一日，新股炒作主力會(huì)不惜一切代價(jià)出逃，因?yàn)榍懊嫣桌畏浅?yán)重，就不像第一天沒(méi)有套牢盤(pán)輕易拉抬股價(jià)了，到了有漲跌限制時(shí)，和其他股票玩法一樣，上面巨額的套牢盤(pán)，新股炒作主力再大能耐也拉抬不上去，只能以失敗告終。

即使前五天大跌，本次絕大多數(shù)上市的新股價(jià)格依然高于同行的估值，市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)回歸，陰跌之路自此開(kāi)始，所有人都要為買(mǎi)入不值錢(qián)的東西付出慘重代價(jià)。

新股質(zhì)量和早上市的同行相比，并不占優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橹靼迨袌?chǎng)上市的企業(yè)都是傳統(tǒng)行業(yè)，既然是傳統(tǒng)行業(yè)，如果新上市的企業(yè)好的話，早就上市了，不用等到現(xiàn)在才上市，所以它的估值應(yīng)該低于老股票才對(duì)。

由于定價(jià)極不合理，成為次新股后，價(jià)值必然回歸，這時(shí)候仍然不是參與的時(shí)候，二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)如何給他定價(jià)，一年之后才能見(jiàn)分曉。筆者認(rèn)為這10只主板上市的新股，未開(kāi)一年會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跌破發(fā)行價(jià)。

絕大多數(shù)情況下，對(duì)于次新股，正規(guī)資金如基金、外資很少參與。巴老爺子更是如此，不觀察你15年，不知你本性怎么樣，拉出來(lái)溜溜，時(shí)間長(zhǎng)了，才知道你有幾把刷子，很長(zhǎng)時(shí)間后才有極個(gè)別次新股能進(jìn)入機(jī)構(gòu)法眼。

最后，筆者再一次大聲疾呼：看到本文的球友，千萬(wàn)不要再炒新股了！想賺錢(qián)也要看概率，這種無(wú)腦炒作，失敗的概率90%，你為什么偏偏參與呢？如果你錢(qián)多的花不了，還不如做做慈善呢。

基金從業(yè)二十載于2023、4、14

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