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今天上午很多媒體報(bào)道騰訊南非大股東Prosus宣布新一輪的回購計(jì)劃，而騰訊今天股價(jià)也大跌5%，有好幾個(gè)朋友讓我解讀一下公告是什么意思，是否是利空。實(shí)際上大股東減持這事我去年就說過，今天就再借此機(jī)會再談一下。

(相關(guān)資料圖)

本次事情源于去年6月27日，騰訊的大股東公告稱將開啟一項(xiàng)長期的減持騰訊計(jì)劃，所得資金將于用回購自家的股票。

這次減持的奇怪之處在于沒有設(shè)置固定的減持?jǐn)?shù)量目標(biāo)，只是看回購需要。這也引發(fā)市場恐慌，騰訊股價(jià)當(dāng)時(shí)在公告后兩天內(nèi)累計(jì)大跌6%左右（和今天很像）。

南非大股東減持的動機(jī)很簡單，說白了就是跨市場套利。由于Prosus（母公司Nasper）多年前已經(jīng)轉(zhuǎn)型為一家投資公司，其最主要的資產(chǎn)就是持有的巨量的騰訊股票。

從媒體公開資料可以看到，Prosus在荷蘭和南非兩地上市，股價(jià)近幾年長期跌破凈資產(chǎn)，并且股價(jià)低于每股含有騰訊的價(jià)值。

如果說香港上市的騰訊股價(jià)低估的話，那么在荷蘭和南非上市的Prosus股票更加低估。大家可以簡單理解為許多A+H股上市公司中，H股相對A股折價(jià)，從股權(quán)思維看肯定持有H股更劃算。

所以只要套利空間還在，那么南非大股東大概率還將繼續(xù)減持回購的跨市場套利，這并不能推導(dǎo)出大股東看跌騰訊股價(jià)，也和騰訊基本面無關(guān)。更多的是影響短期港股市場交易者的情緒。

根據(jù)去年6月份Prosus的公告，減持回購是委托大投行進(jìn)行的，授權(quán)到期時(shí)間是2023年2月底。回購（Prosus公司股份）上限為2.65億股。

而我今天特意查詢了Prosus的官方披露數(shù)據(jù)，2022年全年P(guān)rosus回購共耗資約63億歐元，約合港幣542億元（匯率按最新8.61計(jì)算）。其中回購Prosus股份約9631萬股（還不到回購上限2.65億股的一半），耗資57億歐元，同時(shí)還回購了415萬股，約合6.2億歐元的Nasper的股票。

根據(jù)騰訊2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年南非大股東一共減持了1.92億股騰訊控股股票（192165200股），用回購總金額542億元除以這減持的1.92億股，就得到Prosus去年賣出騰訊的均價(jià)為282港元。也是妥妥的一根大韭菜呀。

并且Prosus去年賣出的這1.92億股只占騰訊公司股本總額的約2%，僅占騰訊全年成交量的3%（騰訊2022年全年成交量66.52億股），所以我才說南非大股東的減持更多的是影響短期市場情緒，作為價(jià)值投資者而言無需太關(guān)心。企業(yè)的基本面，才是決定企業(yè)長期價(jià)值的根本所在。

而這次的公告相當(dāng)于大股東說，去年1.92億股騰訊控股股票賣完了，現(xiàn)在再上架9600萬股，讓投行幫忙接著賣。這其實(shí)也是在向其所在的荷蘭股票市場投資者傳遞一個(gè)消息，我賣完騰訊港股之后拿到錢就去繼續(xù)回購我自家的股票，你們看著辦吧。

去年大股東發(fā)布減持公告后不久，我寫了篇《騰訊的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和隱憂》的文章，分析了騰訊面臨的幾個(gè)真風(fēng)險(xiǎn)和假風(fēng)險(xiǎn)，目前看絕大部分風(fēng)險(xiǎn)都已解除，想不出有啥更壞的消息了：

反壟斷監(jiān)管：警報(bào)已解除

大股東減持：假風(fēng)險(xiǎn)

金融業(yè)務(wù)分拆，成立金控公司：偏樂觀，今年有可能拿到金控牌照

頭條系的競爭：視頻號進(jìn)展順利

疫情影響，業(yè)績增速趨緩：全力搞經(jīng)濟(jì)，2023年業(yè)績大概率溫和復(fù)蘇。

而現(xiàn)在3.42萬億的市值，扣除投資部分，對應(yīng)2023年的PE也就不到20倍，肯定沒有去年10月份那么便宜，但還是處于偏低估階段。大可不必因?yàn)榇蠊蓶|減持的事情擔(dān)心。

感興趣的同學(xué)可以讀讀去年的這篇文章：騰訊的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和隱憂

$騰訊控股(00700)$@今日話題@倉又加錯-劉成崗

【閱讀提示】本文內(nèi)容僅作為個(gè)人投資及研究之用途，不作為任何投資建議或暗示，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

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