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在之前《價值事務(wù)所max》的文章中，所長就有提到，2023年國內(nèi)醫(yī)美復(fù)蘇十分迅猛，甚至可以說是國內(nèi)復(fù)蘇最快的細(xì)分行業(yè)。

早在2月初，新氧就有說：“非常明顯地感覺到市場在復(fù)蘇，平臺上進(jìn)行有效交易的客戶人數(shù)環(huán)比增長220%，有效 DAU 的交易轉(zhuǎn)化率增長 44%，到店的訂單增長 31%”，而到三月的時候，不少醫(yī)美終端門店都稱自己業(yè)績已完全恢復(fù)了，甚至部門門店業(yè)績比2019年同期還好，整體回暖趨勢十分明顯。

因此，2023年，可以對醫(yī)美行業(yè)的相關(guān)企業(yè)更樂觀一點(diǎn)，畢竟在今年一月份還存在一定疫情影響的情況下（陽康中及陽康后一個月內(nèi)最好不做醫(yī)美項目），整個醫(yī)美行業(yè)都復(fù)蘇明顯，那之后大概率只會更好。

【資料圖】

與2023年復(fù)蘇相對的，自然是2022年行業(yè)的凄凄慘慘戚戚。根據(jù)新氧的說法，醫(yī)美在疫情三年期間都挺慘的，但2022年尤其慘，很多機(jī)構(gòu)在2022年，少則兩三個月，多則四五個月，都不能正常經(jīng)營，雖然目前還沒有權(quán)威的第三方報告，但從新氧自己對全網(wǎng)的醫(yī)美電商數(shù)據(jù)的監(jiān)控來看，去年整體下滑基本跑不了。按照其CEO的說法是：這是從業(yè) 10 年來，醫(yī)美行業(yè)第一次負(fù)增長。哪怕 2020 年，也只是增速放緩而已。

但就在這樣的背景下，愛美客依然交出了2022年全年營業(yè)收入19.39億元，同比增長33.91%，歸母凈利潤12.64億元，同比增長31.90%的好成績。

四季度哪怕經(jīng)歷先封控再放開全民陽康，愛美客的業(yè)績也依然沒有下滑，2022年Q4季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.49億元（+5.80%），歸母凈利潤2.71億元（+8.95%）。

確實(shí)非常非常的厲害，可以說是出乎很多人意料的。

其中，公司以嗨體為代表的溶液類產(chǎn)品依然保持不錯的增速，整體實(shí)現(xiàn)營收 12.93億元，同比增長 23.57%，營收占比67%。

但其實(shí)愛美客給嗨體定的目標(biāo)是，2022年要賣15.6億，包括頸紋9.2億、熊貓針5.5億、泡泡針0.9億，但確實(shí)疫情過于超預(yù)期了，所以沒能完成。

根據(jù)《價值事務(wù)所》調(diào)研的一些經(jīng)銷商的說法，愛美客的嗨體目前滲透率還有較大的提升空間，今年將加速向三線下沉，整體增長有加速的可能，雖然打頸紋的普通嗨體（出廠價300+）增速有些放緩了，但打眼周用于祛黑眼圈的熊貓針（出廠價800+）增速卻非?？?，完全可以接棒普通嗨體，并表示愛美客公司同經(jīng)銷商對接的銷售團(tuán)隊人員在增加，經(jīng)銷商自己也在加大力度招人，像幾個頭部的大經(jīng)銷商還有招募二級經(jīng)銷商去拓展渠道。

因此，2023年，嗨體業(yè)績有望超預(yù)期。

在嗨體外，公司的另一個增長動力顯然就來自以濡白天使針為代表的凝膠類注射產(chǎn)品，這個大類一共實(shí)現(xiàn)收入6.38億元，同比增長65.61%。公司的濡白天使針（和華東醫(yī)藥的少女針屬同類產(chǎn)品）于2021年6月上市，可惜公司沒有披露相關(guān)產(chǎn)品的具體數(shù)據(jù)，不過《價值事務(wù)所》有得到2022H1的數(shù)據(jù)（大約賣了1.05億），因此預(yù)計全年可能賣了2億多，到2022年底，濡白天使已經(jīng)進(jìn)入超600家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，授權(quán)700余名醫(yī)生，由于公司在2023年會繼續(xù)擴(kuò)大覆蓋面，《價值事務(wù)所》認(rèn)為今年有望實(shí)現(xiàn)翻倍以上的增長。

公司的在研管線豐富，年報的研發(fā)管線與2022H1對比有新增一個司美格魯肽注射液，英雄所見略同，華東醫(yī)藥的在研管線中同樣有這款產(chǎn)品。

利拉魯肽和司美格魯肽同屬GLP-1降糖藥，但人們更喜歡將它作為減肥藥。2022年時，國內(nèi)的GLP-1市場規(guī)模為58億元人民幣，同比增長132%，這58億中，外資諾和諾德的利拉魯肽賣了15億元、司美格魯肽賣了22億元，可謂獨(dú)占鰲頭。之所以司美格魯肽賣得比利拉魯肽好，因?yàn)樗慕堤切Ч靡恍矣闷饋硪哺奖阋恍恐苄枰⑸湟淮?，而利拉需要每天注射一次）?/p>

公司的在研管線覆蓋面非常全，減重、肉毒素、面部埋線、麻醉、玻尿酸等等都有覆蓋，其中，肉毒素有望于2024年底最遲2025年上市，歐美日等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明，肉毒素的市場毫不遜色玻尿酸，疊加我國當(dāng)下肉毒素競爭格局較好——基本只有美國的保妥適（高端）和國內(nèi)蘭州衡力（低端）兩大玩家以及愛美客自己的渠道優(yōu)勢，后續(xù)有望為公司提供新的增長動力。

基于對未來充足的信心（可能是因?yàn)榻衲暌欢禄謴?fù)超預(yù)期），愛美客于近期發(fā)布了股權(quán)激勵計劃，激勵對象包括公司董事、高管、中層管理人員與核心技術(shù)人員141人，業(yè)績考核目標(biāo)為，以2022年為基數(shù)，2023-2025年營業(yè)收入增長率不低于45%、103%、174%，或2023-2025年歸母凈利潤增長率不低于40%、89%、146%。

嘖嘖，要是按照公司自己的目標(biāo)，說明2023年的利潤增長幅度最起碼都有40%。

聲明：文章僅記錄作者思想，不構(gòu)成投資建議，投資有巨大風(fēng)險，需謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，希望大家像對待裝修房子一樣對待自己的投資，不要讓挑公司的時間還不如你挑家具的時間來得多，你對待小錢能反復(fù)權(quán)衡，怎么對待大錢反而如此草率？

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