国产成人a级片_色婷婷亚洲精品_91国产视频在线观看_欧美精品一二三四

上證報中國證券網訊相對小眾的公募FOF基金正在加速走入大眾視野。今年以來，FOF新發規模已逾千億元，持有期多為3至6個月；與此同時，作為個人養老金體系中的重要投資工具，養老FOF也持續受到市場關注。

東方基金基金經理王銳近日在接受上海證券報記者專訪時表示，短持有期FOF受到關注是市場環境、投資者需求與產品業績共同作用的結果，而養老FOF依托長期定位與精細化配置邏輯，長期發展空間廣闊。他建議，未來行業需持續發揮多元資產配置優勢，依托專業服務深化大眾長期養老投資意識。同時投資者也應結合自身風險偏好與投資目標，理性布局養老FOF。

養老FOF側重精細化風險管理

【資料圖】

今年FOF賽道熱度高漲，銀行渠道持續發力，帶動大批3至6個月持有期FOF密集新發。

談及本輪短持有期FOF的“出圈”，王銳認為這是市場環境、投資者需求與產品業績共同作用的結果。他分析說：首先，FOF通過配置國內外股票、商品等多資產，具備了打造一站式組合工具的條件；其次，大量客戶希望在低回撤、低波動前提下獲取較好回報，而不同國家資產之間的低相關性恰好有助于降低組合波動；此外，按照多元資產配置進行運作的FOF整體而言憑借追求低波動、追求穩健收益的特征獲得了市場認可。

當持有期拉長到3至5年，養老FOF的多元資產配置打法會發生什么變化？王銳認為，養老FOF與當下熱門的短持有期FOF的核心差異不僅在于持有期限，更在于投資策略的豐富性。他介紹，立足超長期投資運作和穩健增值目標，養老FOF通過特有的目標日期策略——即風險資產配置比例隨投資者年齡增長而不斷降低的“下滑軌策略”——在風險管理上可以根據投資者風險承受能力的變化進行更加精細化的運作。

針對3至5年中長期時間維度的資產配置，王銳分享了自己的投資框架：由于精準判斷經濟周期難度較大，他傾向于盡力做到對周期進行模糊判斷，并結合對資產估值水平的評估持續調整資產配置方案。對于周期高位、估值偏高的資產，逐步減倉規避風險；對于周期觸底反轉、估值偏低的資產擇機加倉。他尤其看重估值的重要性，認為估值相對自身過去歷史偏貴的資產未來往往可能收益水平低于歷史均值。長期投資中不對高估值資產進行大幅加倉，嚴守投資紀律。

平衡成長潛力與養老資金穩健底線

今年以來，人工智能、半導體等科技板塊輪番走強，波動也隨之放大。對于追求穩健的養老FOF而言，如何看待科技資產的投資價值？

王銳表示，科技類資產值得長期關注。從宏觀邏輯看，科技類公司對新技術的投資是經濟周期和企業盈利周期的重要驅動因素之一。從基本面來看，部分科技類股票走強源于自身盈利景氣度高、行業供需格局向好。不過，如何選擇和配置科技類資產、組合風險如何管理等實操問題，仍需更專業嚴謹的思考。

王銳介紹，養老FOF若需布局科技類資產應將控制回撤、降低波動放在優先位置。在具體操作上，首先需限定科技類高波動資產的倉位上限，低于同風險等級的非養老目標基金；其次利用資產間的互補性以求平抑組合波動。簡言之，養老FOF不會盲目追逐科技賽道短期熱度，而是以控制倉位、多元分散兩大手段，更加注重養老資金的穩健需求。對于養老FOF而言，科技資產不是短期博弈，應始終以整體組合的風險收益平衡為第一原則。

養老FOF長期發展空間廣闊

隨著個人養老金制度全面落地，養老FOF行業邁入新發展階段。

Wind數據顯示，2024年底至2026年一季度末，養老FOF專屬Y份額規模增長約76.5億元。截至2026年一季度末，養老FOF（Y份額）的總數量達到207只。

王銳認為，目前養老FOF行業仍處于發展初期，但長期空間廣闊。依托多元資產配置優勢，養老FOF可打通國內外股、債、商品等多類資產，分散配置，有助于平滑凈值波動。他預計，未來行業將持續強化多元配置核心能力，打造風險收益比更優的產品。同時，投資者或將愈發青睞投資體驗穩健、回撤可控的養老FOF。

如何進一步激活市場需求？王銳給出的答案是：養老投資顧問業務。

“養老投資不僅僅是買一只養老FOF或者買多個養老產品做一個組合就萬事大吉了，而是一個長期的系統工程?！彼硎?，在退休前幾十年的時間里，投資者的財務狀況、風險承受能力、資本市場結構都在持續變化，多數人很難長期堅持學習和實踐各種投資理念。專業投資顧問可提供全周期陪伴服務，協助投資者制定規劃、調整組合、匹配需求，這也是激活市場需求、深化投資者認知的關鍵。

對于正在考慮用養老FOF做長期投資的普通投資者，王銳建議，投資者需要思考自己的投資目標和養老FOF是否匹配。他介紹，養老FOF分為目標風險、目標日期兩大類型，不同產品權益倉位差異顯著，風險等級各有不同，只有選擇與自身情況適配的產品，才能更好地實現長期養老投資目標。

關鍵詞： 東方基金王銳嚴守穩健底線 以多元配置